Modélisation de la coordination entre politique monétaire et politique macro prudentielle dans la zone CEMAC : approche théorique et empirique dans un contexte de stabilité financière

Modeling the Coordination Between Monetary Policy and Macroprudential Policy in the CEMAC Region: A Theoretical and Empirical Approach in a Context of Financial Stability

• Auteur / Autrice : Ghynel Ngassi-ngakegni
• Direction : Patrick Villieu, Florina Cristina Badarau
• Type : Projet de thèse
• Discipline(s) : Sciences Economiques
• Date : Inscription en doctorat le 01/03/2025
• Etablissement(s) : Orléans
• Ecole(s) doctorale(s) : Sciences de la Société : Territoires, Economie, Droit - SSTED
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : LÉO - Laboratoire d'Economie d'Orléans
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : LEO-UCA

Mots clés

Mots clés libres

Coordination

Politique monétaire

Politique macro-prudentielle

Stabilité financière

Modélisation DSGE

Cemac

Coordination

Monetary Policy

Macroprudential Policy

Financial Stability

DSGE Modeling

Cemac

Résumé

La thèse intitulée « Modélisation de la coordination entre politique monétaire et politique macro-prudentielle dans la zone CEMAC : approche théorique et empirique dans un contexte de stabilité financière » explore l'interaction entre ces deux leviers stratégiques dans un environnement marqué par des défis économiques et financiers majeurs. Tandis que la Banque des États de l'Afrique Centrale (BEAC) veille à la stabilité des prix à travers la politique monétaire, la Commission Bancaire de l'Afrique Centrale (COBAC) met en œuvre des mesures macro-prudentielles destinées à prévenir les risques systémiques au sein du secteur bancaire. Cette recherche s'intéresse donc à l'efficacité de leur coordination et aux stratégies permettant d'optimiser la gestion des politiques économiques dans la région. Problématique et Contexte La CEMAC, en tant qu'union monétaire regroupant six pays, partage une monnaie commune, le franc CFA. Toutefois, son économie demeure fortement tributaire des exportations de matières premières, en particulier du pétrole, ce qui l'expose à des fluctuations extérieures considérables. Par ailleurs, la faible diversification économique et la fragilité du système bancaire augmentent la vulnérabilité de la région face aux crises. Dans ce contexte, une harmonisation efficace des politiques monétaire et macro-prudentielle s'avère essentielle pour assurer la résilience financière et limiter les tensions entre les objectifs de ces deux cadres de régulation. Toutefois, l'absence d'un mécanisme de coordination formel peut générer des contradictions et réduire l'efficacité des décisions prises. Dès lors, la question centrale que soulève cette étude est la suivante : comment une meilleure synergie entre la politique monétaire et la régulation macro-prudentielle peut-elle renforcer la stabilité financière et soutenir la croissance économique dans la CEMAC ? Approche Méthodologique Pour répondre à cette problématique, la recherche adopte une approche mixte, combinant des analyses théoriques et empiriques. Elle repose sur l'utilisation de modèles DSGE (Dynamic Stochastic General Equilibrium) permettant de simuler les effets conjoints des décisions monétaires et macro-prudentielles sur des indicateurs économiques clés tels que l'inflation, la croissance et la solidité du système bancaire. De plus, des modèles économétriques (VAR, VECM) seront exploités afin d'analyser la transmission des chocs économiques et d'évaluer l'impact des décisions prises par la BEAC et la COBAC. Enfin, des entretiens avec des experts des institutions concernées viendront compléter cette analyse afin d'intégrer une perspective institutionnelle et pragmatique. Résultats et Contributions Attendues Cette étude vise à identifier les éventuelles contradictions entre les deux politiques et à proposer des solutions pour améliorer leur coordination. Elle ambitionne également d'adapter un modèle DSGE spécifique à la CEMAC, permettant d'évaluer l'impact des stratégies de coordination sur la stabilité financière et économique de la région. À terme, cette recherche aboutira à des recommandations pratiques à destination des décideurs de la BEAC et de la COBAC, inspirées des meilleures pratiques observées dans d'autres unions monétaires, tout en tenant compte des réalités propres à la CEMAC. Apports et Originalité de la Recherche En combinant modélisation économique avancée et analyse empirique adaptée au contexte africain, cette thèse apporte une contribution innovante dans le domaine de la gouvernance économique en Afrique centrale. Elle se distingue par son approche intégrée, qui cherche à fournir aux institutions monétaires et prudentielles des outils concrets pour une gestion plus efficace et anticipative des risques financiers. En somme, cette étude ambitionne de jeter les bases d'une coopération renforcée entre les instances régulatrices de la CEMAC, en vue d'une meilleure stabilité économique et d'une croissance durable.

The thesis, entitled ''Modeling the Coordination Between Monetary Policy and Macroprudential Policy in the CEMAC Region: A Theoretical and Empirical Approach in a Context of Financial Stability,'' explores the interaction between these two strategic policy levers in an environment marked by significant economic and financial challenges. While the Bank of Central African States (BEAC) ensures price stability through monetary policy, the Central African Banking Commission (COBAC) implements macroprudential measures aimed at preventing systemic risks within the banking sector. This research, therefore, examines the effectiveness of their coordination and the strategies that can optimize the management of economic policies in the region. Problem Statement and Context As a monetary union comprising six countries, CEMAC shares a common currency, the CFA franc. However, its economy remains heavily dependent on commodity exports, particularly oil, making it highly vulnerable to external shocks. Additionally, the lack of economic diversification and the fragility of the banking system heighten the region's exposure to financial crises. In this context, effective harmonization of monetary and macroprudential policies is crucial to ensuring financial resilience and mitigating conflicts between the objectives of these regulatory frameworks. However, the absence of a formal coordination mechanism can lead to policy inconsistencies and reduce the effectiveness of decision-making. Thus, this study seeks to answer the following key question: How can enhanced synergy between monetary policy and macroprudential regulation strengthen financial stability and support economic growth in the CEMAC region? Methodological Approach To address this issue, the research adopts a mixed approach, combining both theoretical and empirical analyses. It relies on DSGE (Dynamic Stochastic General Equilibrium) models, which simulate the joint effects of monetary and macroprudential decisions on key economic indicators such as inflation, growth, and banking system stability. Additionally, econometric models (VAR, VECM) are used to analyze the transmission of economic shocks and assess the impact of decisions made by BEAC and COBAC. Finally, interviews with experts from the relevant institutions will complement this analysis by providing an institutional and pragmatic perspective. Expected Results and Contributions This study aims to identify potential contradictions between the two policies and propose solutions to improve their coordination. It also seeks to adapt a DSGE model specifically for the CEMAC region, allowing an assessment of how coordination strategies impact financial and economic stability. Ultimately, this research will lead to practical recommendations for BEAC and COBAC policymakers, drawing inspiration from best practices observed in other monetary unions while taking into account the specific realities of the CEMAC region. Contributions and Originality of the Research By combining advanced economic modeling with empirical analysis tailored to the African context, this thesis provides an innovative contribution to economic governance in Central Africa. It stands out through its integrated approach, which aims to equip monetary and prudential institutions with concrete tools for more effective and forward-looking financial risk management. Ultimately, this study aspires to lay the groundwork for enhanced cooperation between CEMAC's regulatory bodies, fostering greater economic stability and sustainable growth.