L'Investissement Socialement Responsable : Entre éthique et profit, une pratique porteuse de sens au cœur des institutions financières

Socially Responsible Investing: Between ethics and profit, a meaningful practice at the heart of financial institutions

• Auteur / Autrice : Lucille Bourcier
• Direction : Laurence Saglietto
• Type : Projet de thèse
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Inscription en doctorat le 01/10/2022
• Etablissement(s) : Université Côte d'Azur
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Droit et sciences politiques, économiques et de gestion (Nice, Alpes-Maritimes ; 2008-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : GREDEG - Groupe de Recherche en Droit, Economie et Gestion

Mots clés

Mots clés libres

Investissement Socialement Responsable

Insitutions financières

Quête de sens

Ethique

Comportement

Investisseurs institutionnels

Socially Responsible Investing

Financial insitutions

Search of meaning

Ethics

Behavior

Résumé

La théorie de l'efficience des marchés a prévalu pendant plus de 35 ans dans la recherche financière. Elle suppose un agent économique rationnel prenant ses décisions d'après une rentabilité optimale et en fonction de son aversion au risque. Cette approche s'est toutefois révélée inapte à expliquer certaines anomalies et crises. A partir des années 1990, la finance comportementale marque une rupture. Ce nouveau paradigme suggère que les investisseurs n'agissent pas avec une rationalité parfaite. Un investisseur serait soumis à d'autres facteurs pouvant orienter ses décisions. Il aurait des biais cognitifs et émotionnels. Cette approche est encore aujourd'hui largement traitée par le monde académique. L'Investissement Socialement Responsable (ISR) s'inscrit dans ce mouvement. Celui-ci correspond à l'application du concept de Développement Durable aux placements financiers. En tenant compte de critères extra-financiers, l'ISR s'oppose à la théorie financière classique. Cette thèse vise à apporter une alternative à la littérature existante en se concentrant sur l'aspect humain. Les études sur le sujet se sont portées sur la performance des fonds ISR ainsi que sur les impacts de l'ISR. L'objectif ici est d'approfondir la compréhension du comportement des gestionnaires de fonds. La thèse se compose de six chapitres. Les trois premiers présentent le cadre d'analyse avec les concepts et les théories. Les trois suivants portent sur la compréhension des acteurs sur le terrain avec le design et la méthodologie de recherche, l'exploration au sein des sociétés de gestion avant de conclure sur une discussion.

Market efficiency theory has prevailed for more than 35 years in financial research. It hypothesizes that a rational economic agent makes its decisions based on optimal profitability and risk aversion. However, this approach fails to explain certain anomalies and crises. From the 1990s onwards, behavioral finance theory marked a major paradigm shift, suggesting that investors do not act with perfect rationality. Rather, they would be subject to other factors that could influence their decisions. They would have cognitive and emotional biases. This approach is still widely studied by the academic world. Socially Responsible Investing (SRI) is part of this movement. SRI is the application of the concept of Sustainable Development to financial investments. By taking into account non-financial criteria, it opposes to the classical financial theory. This thesis aims to provide an alternative to existing literature by focusing on the human aspect. The studies on this subject focused on the performance of SRI funds as well as on the impacts of SRI. The objective here is to deepen the understanding of the behavior of institutional investors especially through the question of meaning. On the one hand, we seek to understand the meaning of socially responsible investor behavior and what sense they attribute to it. On the other hand, we are interested in the search for meaning of these actors. The thesis consists of six chapters. The first three present the analytical framework with concepts, theories and the proposal of an integrated approach. The next three focus on the understanding of actors on the ground with design and research methodology, explorations within financial institutions before concluding on a discussion.