Dynamique de la structure du capital et création de valeur: Cas des entreprises de haute technologie

Dynamics of capital structure and value creation: The case of high-tech firms

• Auteur / Autrice : Imen Hamdi
• Direction : Makram Bellalah
• Type : Projet de thèse
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Inscription en doctorat le 01/10/2020
• Etablissement(s) : Amiens
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale en Sciences humaines et sociales (Amiens)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : LEFMI - Laboratoire d'Economie, Finance, Management et Innovation

Mots clés

Mots clés libres

Structure du capital

Création de valeur

Levier financier

Trade-Off-Theory

Pecking Order Theory

Données de Panel

Capital structure

Value creation

Financial leverage

Trade-Off-Theory

Pecking Order Theory

Panel data

Résumé

Dans le cadre de ce projet, nous avons soulevé plusieurs questions relatives au comportement dynamique de la structure du capital des entreprises de haute technologie et au rôle que joue un tel comportement sur la création de valeur pour ces entreprises. C'est dans cet esprit que nous allons essayer de déterminer empiriquement les facteurs explicatifs de la structure du capital pour des entreprises françaises à fort usage des technologies nouvelles. Ainsi, notre objectif est de répondre à trois questions : Comment appréhender les spécificités financières de ces entreprises atypiques au regard de leurs décisions d'endettement ? Dans quelle mesure les deux théories, la théorie du compromis et la théorie de la hiérarchie, nous permettent-elles de décrire le comportement financier des entreprises de haute technologie ? En quoi le choix d'un mode de financement peut-il influencer la création de valeur dans les entreprises de haute technologie ? Après une revue de la littérature au niveau de laquelle nous traitons les plus importantes contributions théoriques et empiriques en matière de structure du capital, tout en procédant par la description des déterminants de cette structure, nous allons proposer une validation empirique de l'analyse de la dynamique de la structure du capital, à la lumière des différentes théories financières, d'un échantillon d'entreprises de haute technologie, en utilisant des données françaises et en procédant par une modélisation économétrique en données de panel. Par la suite, nous allons adopter une nouvelle approche afin de déterminer l'impact du choix du mode de financement sur la création de valeur dans les entreprises de haute technologie.

In the context of this project, we have raised several questions related to the dynamic behavior of the capital structure of high-tech firms and the role that such behavior plays in the creation of value for these firms. It is in this spirit that we will try to empirically determine the explanatory factors of the capital structure for French high-tech firms. Thus, our objective is to answer three questions: How can we understand the financial specificities of these atypical firms with respect to their debt decisions? To what extent do the two theories, the trade-off theory and the hierarchy theory, allow us to describe the financial behavior of high-tech firms? How can the choice of a financing method influence value creation in high-tech firms? After a review of the literature in which we discuss the most important theoretical and empirical contributions on capital structure, while describing the determinants of this structure, we will propose an empirical validation of the analysis of the dynamics of the capital structure, in the light of the different financial theories, of a sample of high-tech firms, using French data and proceeding with an econometric modelling in panel data. We then adopt a new approach to determine the impact of the choice of financing method on value creation in high-tech firms.