Comportement des assurances dans la gestion actifs-passifs

Behavior of insurance companies in asset-liability management

• Auteur / Autrice : Jérôme Andre
• Direction : Najat El mekkaoui
• Type : Projet de thèse
• Discipline(s) : Sciences Economiques Dauphine
• Date : Inscription en doctorat le 01/09/2021
• Etablissement(s) : Université Paris sciences et lettres
• Ecole(s) doctorale(s) : SDOSE Sciences de la Décision, des Organisations, de la Société et de l'Echange
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Laboratoire d’Economie de Dauphine (Paris)
• Partenaire(s) de recherche : établissement opérateur d'inscription : Université Paris Dauphine-PSL (1968-....)

Mots clés

Mots clés libres

Cycle de vie

Choix de portefeuille

Gestion Actifs-Passifs

Allocation d'actifs

Asset-Liability Management

Asset Allocation

Lifetime choice

Portfolio choice

Résumé

Le projet consiste en trois essais de recherche opérationnelle, dont le thème commun est la Gestion Actifs-Passifs des compagnies d'assurance européennes. Deux essais porteront sur l'allocation d'actifs optimales, l'un visant à intégrer les contraintes règlementaires dans le choix de portefeuille, et le deuxième à intégrer des contraintes de liquidité. Compte tenu du poids important des compagnies d'assurance sur les marchés nanciers européens, il y a, au-delà de l'aspect opérationnel, un intérêt à comprendre l'impact de leur comportement sur les marchés de taux d'intérêt et la transmission de la politique monétaire de la BCE. Le troisième essai se tourne vers le passif des assureurs et notamment des assureurs-vie, en étudiant les perspectives de développement des produits d'épargne retraite en France et en Europe continentale. Dans un environnement démographique vieillissant, l'allocation d'actifs au cours du cycle de vie est un enjeu essentiel. Les réformes de la protection sociale amènent à un fi nancement mixte de la retraite: par les systèmes publics par répartition et par le développement de systèmes privés par capitalisation. Dans ce cadre, les Etats incitent aujourd'hui au développement des produits d'épargne retraite individuel, comme la loi PACTE en France. Au regard des encours faibles actuellement collectés de ces produits, la compréhension des choix d'épargne des ménages est essentielle pour la réalisation des futures réformes économiques et le développement de nouveaux produits pour les acteurs privés.

The project consists of three operational research essays, of which the common theme is the Asset-Liability Management of European insurance companies. Two essays will focus on optimal asset allocation, one aimed at integrating regulatory constraints in their portfolio choice, and the second at integrating liquidity constraints. Given the significant weight of insurance companies in European financial markets, there is, beyond the operational aspect, an interest in understanding the impact of their behavior on the interest rate markets and the transmission of the ECB's monetary policy. The third essay looks at the liabilities of insurers and in particular life insurers, by studying the prospects for the development of retirement savings products in France and in continental Europe. In an aging demographic environment, asset allocation over the life cycle is a critical issue. Social protection reforms lead to mixed funding of retirement: through public pay-as-you-go systems and through the development of private funded systems. Within this framework, the States are now encouraging the development of individual retirement savings products, such as the PACTE law in France. In view of the low outstandings currently collected from these products, understanding the savings choices of households is essential for carrying out future economic reforms and the development of new products for private actors.