Thèse en cours

REGULATION DES CYCLES FINANCIERS DANS LA ZONE EURO : QUEL ROLE POUR LA POLITIQUE MACROPRUDENTIELLE?
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Auteur / Autrice : Manlan N'goran
Direction : Cyriac Guillaumin
Type : Projet de thèse
Discipline(s) : Sciences économiques
Date : Inscription en doctorat le 04/12/2020
Etablissement(s) : Université Grenoble Alpes
Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale sciences économiques (Grenoble ; 1999-....)
Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre de Recherche en Economie de Grenoble

Résumé

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Le projet de thèse se situe dans un contexte post-crise financière 2008 – 2009. En effet, après la crise financière, il y a eu un regain d'intérêt pour la politique macroprudentielle en réponse à l'instabilité financière provoquée par cette crise. Cette crise a révélé les insuffisances des politiques de régulation habituelles, et la nécessité de renouveler les approches de la régulation du système financier. Dans la zone euro, par exemple, la politique monétaire unique, considérée comme le seul instrument dédié à l'ajustement macro-conjoncturel, n'a pas suffi à réguler le cycle financier, mais a plutôt contribué à accentuer les divergences intra-zone. On pouvait penser à compléter l'action de la politique monétaire unique par des instruments budgétaires nationaux ce qui aurait été utile pour réagir à la crise financière uniquement dans la phase descendante du cycle. Mais c'est plutôt dans la phase ascendante que les déséquilibres se forment ; la politique budgétaire n'a donc pas l'efficacité souhaitée. En revanche, il est possible de mieux prévenir la formation de ces déséquilibres financiers dans le cadre d'une action de régulation du cycle financier qui correspond à la partie contracyclique de la politique macroprudentielle. Définir la politique macroprudentielle est essentielle car elle ne fait pas l'objet d'une définition unique. Cependant, en nous appuyant sur la publication du CGFS (2012), nous pouvons la définir comme ayant pour objectif de limiter le risque systémique : dans sa dimension transversale (effet de contagion) et dans sa dimension temporelle (accumulation de déséquilibres financiers). Dans l'optique de contribuer au débat sur le rôle de la politique macroprudentielle, l'objectif de mon projet de thèse est d'étudier l'impact de la politique macroprudentielle sur la stabilité financière de la zone euro. Il s'agira plus précisément de répondre aux questions suivantes : Comment mesurer la stabilité financière ? Quelle est la réaction du cycle financier suite à un choc des différents indicateurs de surveillance de risque systémique en zone euro ? Quel est l'impact global des chocs financiers sur le système bancaire et l'environnement macroéconomique de la zone euro ? Quel est l'effet macroéconomique d'un instrument en capital bancaire et/ou en fonds propres ? Cette thèse a alors pour principaux enjeux, d'une part, de proposer une mesure robuste de la stabilité financière dans la zone euro en tenant compte de la forte disparité des cycles financiers entre les pays membres de la zone, et, d'autre part, de mesurer l'impact des politiques macroprudentielles sur la stabilité financière dans la zone euro.