Thèse en cours

La technologie blockchain et les évolutions de l'intermédiation : Hybridation d’une innovation et conformité réglementaire
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Triangle exclamation pleinLa soutenance a eu lieu le 24/09/2021. Le document qui a justifié du diplôme est en cours de traitement par l'établissement de soutenance.
Auteur / Autrice : Klara Sok
Direction : Alexis CollombManuel Zacklad
Type : Projet de thèse
Discipline(s) : Sciences humaines et humanités nouvelles spécialité Sciences de gestion et du management
Date : Inscription en doctorat le
Soutenance le 24/09/2021
Etablissement(s) : Paris, HESAM
Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Abbé Grégoire (Paris)
Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Laboratoire interdisciplinaire de recherche en sciences de l'action (Paris)
établissement de préparation de la thèse : Conservatoire national des arts et métiers (France ; 1794-....)
Jury : Président / Présidente : Vincent Danos
Examinateurs / Examinatrices : Alexis Collomb, Primavera De filippi, Hervé Alexandre, Manuel Zacklad
Rapporteurs / Rapporteuses : Primavera De filippi, Hervé Alexandre

Résumé

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Cette thèse porte sur les blockchains et l’impact que le développement des technologies de registres distribués et des crypto-actifs peuvent générer au sein des chaînes d’intermédiation des marchés financiers. Elle vise à donner des réponses à la question des transformations qui pourraient résulter de l'adoption de blockchains comme infrastructures financières, et des conséquences de ce phénomène en matière de régulation financière et de mise en place de conformité réglementaire. In fine, elle entend montrer que la mise en place de procédures de conformité réglementaires associées aux crypto-actifs par les acteurs proposant des solutions dans ce domaine peut constituer un avantage concurrentiel important. Elle part d’un constat, celui du développement parallèle de deux grands types de marchés qui semblent se mettre en place autour d’un même socle technologique : - Le développement de marchés financiers désintermédiés nativement hors cadre réglementaire (par exemple, les cryptomonnaies comme Bitcoin et les applications de finance décentralisée (DeFi)). - L’émergence de marchés de tokens financiers, ou « security tokens », permettant un renforcement des moyens de contrôle des transactions financières permis par les caractéristiques de traçabilité des technologies de registres distribués associés aux principes de conformité réglementaire en vigueur, notamment en matière de connaissance de la clientèle (KYC, Know Your Customer). Sur la base de ce constat, elle propose une analyse en trois parties. Dans la première partie, nous analyserons les modes de gouvernance des blockchains comme dispositifs socio-techniques : composées d’une partie évidemment technique mais aussi d’écosystèmes humains, en relation avec les systèmes techniques en question. Nous abordons l’étude de la gouvernance des blockchains de manière hollistique, englobant à la fois : - Les règles et méthodes permettant la décentralisation de leur fonctionnement en tant que systèmes distribués d’échange de données, - Les fondements de l’organisation et la coordination de la collaboration humaine participant à la conception et à l’évolution de ces systèmes. Dans la deuxième partie, nous traiterons de l’impact du développement des blockchains et des crypto-actifs sur le secteur financier et le potentiel d’appropriation des technologies de registres distribués par les systèmes traditionnels d’intermédiation financière. Dans la troisième partie, nous montrerons que l’utilisation de technologies blockchain peut faciliter les procédures de conformité réglementaire et permettre une surveillance plus efficace des intermédiaires financiers. Cette thèse s’inscrit plus largement au cœur de la problématique de « surveillance des surveillants » (« monitoring the monitors ») soulignant, si ce ne sont les limites de l’institution réglementaire, tout au moins le potentiel d’amélioration des systèmes de surveillance des acteurs du système financier, eux-mêmes « surveillants délégués » (« delegated monitors ») des emprunteurs (Diamond, 1984).