Auteur / Autrice : | Klara Sok | |
Direction : | Alexis Collomb, Manuel Zacklad | |
Type : | Projet de thèse | |
Discipline(s) : | Sciences humaines et humanités nouvelles spécialité Sciences de gestion et du management | |
Date : | Inscription en doctorat le | Soutenance le 24/09/2021 |
Etablissement(s) : | Paris, HESAM | |
Ecole(s) doctorale(s) : | École doctorale Abbé Grégoire (Paris) | |
Partenaire(s) de recherche : | Laboratoire : Laboratoire interdisciplinaire de recherche en sciences de l'action (Paris) | |
établissement de préparation de la thèse : Conservatoire national des arts et métiers (France ; 1794-....) | ||
Jury : | Président / Présidente : Vincent Danos | |
Examinateurs / Examinatrices : Alexis Collomb, Primavera De filippi, Hervé Alexandre, Manuel Zacklad | ||
Rapporteurs / Rapporteuses : Primavera De filippi, Hervé Alexandre |
Mots clés
Résumé
Cette thèse porte sur les blockchains et limpact que le développement des technologies de registres distribués et des crypto-actifs peuvent générer au sein des chaînes dintermédiation des marchés financiers. Elle vise à donner des réponses à la question des transformations qui pourraient résulter de l'adoption de blockchains comme infrastructures financières, et des conséquences de ce phénomène en matière de régulation financière et de mise en place de conformité réglementaire. In fine, elle entend montrer que la mise en place de procédures de conformité réglementaires associées aux crypto-actifs par les acteurs proposant des solutions dans ce domaine peut constituer un avantage concurrentiel important. Elle part dun constat, celui du développement parallèle de deux grands types de marchés qui semblent se mettre en place autour dun même socle technologique : - Le développement de marchés financiers désintermédiés nativement hors cadre réglementaire (par exemple, les cryptomonnaies comme Bitcoin et les applications de finance décentralisée (DeFi)). - Lémergence de marchés de tokens financiers, ou « security tokens », permettant un renforcement des moyens de contrôle des transactions financières permis par les caractéristiques de traçabilité des technologies de registres distribués associés aux principes de conformité réglementaire en vigueur, notamment en matière de connaissance de la clientèle (KYC, Know Your Customer). Sur la base de ce constat, elle propose une analyse en trois parties. Dans la première partie, nous analyserons les modes de gouvernance des blockchains comme dispositifs socio-techniques : composées dune partie évidemment technique mais aussi décosystèmes humains, en relation avec les systèmes techniques en question. Nous abordons létude de la gouvernance des blockchains de manière hollistique, englobant à la fois : - Les règles et méthodes permettant la décentralisation de leur fonctionnement en tant que systèmes distribués déchange de données, - Les fondements de lorganisation et la coordination de la collaboration humaine participant à la conception et à lévolution de ces systèmes. Dans la deuxième partie, nous traiterons de limpact du développement des blockchains et des crypto-actifs sur le secteur financier et le potentiel dappropriation des technologies de registres distribués par les systèmes traditionnels dintermédiation financière. Dans la troisième partie, nous montrerons que lutilisation de technologies blockchain peut faciliter les procédures de conformité réglementaire et permettre une surveillance plus efficace des intermédiaires financiers. Cette thèse sinscrit plus largement au cur de la problématique de « surveillance des surveillants » (« monitoring the monitors ») soulignant, si ce ne sont les limites de linstitution réglementaire, tout au moins le potentiel damélioration des systèmes de surveillance des acteurs du système financier, eux-mêmes « surveillants délégués » (« delegated monitors ») des emprunteurs (Diamond, 1984).