Essais sur l'Innovation en Finance

Essays on Innovation in Finance

• Auteur / Autrice : Rébecca Cardot
• Direction : Sonia Jimenez-Garces, Carole Bernard
• Type : Projet de thèse
• Discipline(s) : Sciences de Gestion
• Date : Inscription en doctorat le 01/05/2023
• Etablissement(s) : Université Grenoble Alpes
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale sciences de gestion (Grenoble ; 1997-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion (Grenoble, Isère, France ; 1985-....)

Mots clés

Mots clés libres

Finance

Innovation

Finance Verte

Blockchain

Esg

Finance

Innovation

Green Finance

Blockchain

Esg

Résumé

L'objectif de cette thèse de doctorat est comprendre l'impact des innovations financières, comprises ici autant comme innovations technologiques que de produit. Pour ce faire, nous nous concentrerons sur deux types d'innovations relativement récents, à savoir les obligations vertes et les produits liés à la blockchain. Nous les étudierons de façon indépendantes avant de travailler sur leur association. Ce choix d'innovation a été motivé par trois raisons principales. Premièrement, elles présentent des caractéristiques qui sont soit nouvelles et potentiellement disruptives (comme la désintermédiation du système financier rendue possible par la blockchain) ou qui ciblent spécifiquement une des conséquences des innovations financières identifiées par la recherche passée pour l'amplifier (comme l'impact des obligations vertes sur l'environnement, qui fait écho aux travaux d'Allen (2012)). Deuxièmement, ces innovations ont connu récemment une croissance significative tant en termes de popularité que d'usage, ce qui nous mène à notre troisième motivation, leur portée. En effet, ces innovations ont un impact large et varié, non seulement du point de vue économique et financier, mais aussi du développement durable. Cette dernière dimension motive au moins partiellement chacun des trois chapitres de cette thèse. Dans le premier chapitre, nous nous proposons d'étudier l'impact environnemental des obligations vertes. Les travaux passés de Fatica et Panzica (2021) ainsi que Benlemlih et al. (2023) ont trouvé un lien entre ces produits financiers et la réduction des émissions de CO² (mesurées au niveau du scope 1, définies comme les émissions directes (Bhatia et al. (2004)). Partant de ce constat, notre objectif est de mieux comprendre cette relation entre obligations vertes et émissions de CO² et les facteurs qui pourraient l'influencer. Dans le deuxième chapitre de cette thèse, nous prendrons une approche théorique pour étudier le fonctionnement potentiel de produits financiers combinant blockchain et finance verte. Enfin, dans le troisième et dernier chapitre, nous nous concentrerons sur les marchés de cryptomonnaies et le comportement des acteurs y prenant part.

The purpose of our thesis dissertation is to understand the impact of financial innovations, defined here in terms of both products and technologies. We do so by studying relatively recent innovations, green bonds and blockchain-based products, both independently and in relation with one another. The reason motivating this choice of innovations is threefold. First, they present characteristics that are either new and potentially disruptive (like blockchain disintermediating the financial system) or that target specifically one effect of financial innovation to enhance it (green bonds and their focus on the environment, following Allen (2012)). Second, they have known a significant growth in terms of popularity and use recently, which leads to the third reason, their reach. Indeed, they have a large and varied impact, not only from a financial and economic perspective, but from a sustainable point of view too. This dimension is motivating at least partially each of the three chapters of this dissertation. In a first chapter, we propose to study the environmental impact of green bonds. Past research (Fatica and Panzica (2021), Benlemlih et al. (2023)) found a reduction of emissions at the level of the scope 1, that is, the direct emissions of the issuer's facilities (Bhatia et al. (2004)). Following these findings, we aim at gaining a better understanding of this effect and its determinants. In a second chapter, we propose to study from a theoretical perspective potential developments of financial products combining blockchain and green finance. In the third and final chapter, we will focus on cryptocurrency exchanges and market participants behaviors.