Thèse soutenue

ATechniques d'évaluations et déterminants de l'efficacité de couverture contre les risques de taux par les contrats financiers à terme

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Auteur / Autrice : Jean Kernaïse Mavoungou
Direction : Jean-Claude Leroy
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences économiques
Date : Soutenance en 1992
Etablissement(s) : Paris 12

Résumé

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La diversite de modeles de couverture contre les risques de taux, revele la complexite du phenomene de couverture et ses applications en finance en le considerant dans un contexte global. Notre etude developpe la question de la couverture, lorsque les maturites des positions vouvertes et les echeances des contrats de couverture sont inegales, en determinant les rollever hedge-radio dynamiques correspondant au moment optimal de rouler la couverture. Ensuite, nous etudions le phenomene de microstructure de marche (liquidite, bid-ask spreads, couts de transactions). Avec endogeneisation des prix des actifs pour deduire les effets du risque de base a la livraison des contrats et leurs implications sur l7efficience des marches. En appliquant ce modele, nous explicitons le comportement des hedegrs et des speculateurs dans les marches financiers et derivons les prix des actifs a l'equilibre et les portefeuilles de contrats detenus, ainsi que les conditions necessaires et suffisantes sous lequelles, les investisseurs detiennent des portefeuilles efficients. La methodologie proposee constitue le fondement economique des decisions prises en incertitude. Nous demontrons les implications cruciales du modele pouvant mesurer la performance de couverture.