Essais en économie financière et en économie de l'information

Essays in financial and information economics

• Auteur / Autrice : Alessio Ozanne
• Direction : Matthieu Bouvard, Alexander Guembel
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 01/07/2025
• Etablissement(s) : Université Toulouse Capitole
• Ecole(s) doctorale(s) : Toulouse School of Economics
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : TSE-R (Toulouse)
• DOI : 10.70675/25aad3eez28d7z4e13zade3za5d723a91d42

Mots clés

Mots clés contrôlés

Marché financier

Gestion de l'information

Méthodes statistiques

Mots clés libres

Intermédiation financière

Marchés financiers

Asymétrie d'information

Conception stratégique de l'information

Théorie des contrats

Financial Intermediation

Financial Markets

Asymmetric Information

Information Design

Contract Theory

Résumé

Cette thèse examine comment la conception de l'information et des incitations peut atténuer les inefficacités des marchés financiers. Elle se compose de trois essais à l'intersection de l'économie financière et de l'économie de l'information. Le premier chapitre étudie la transparence optimale des algorithmes de notation de crédit, montrant que l'opacité peut favoriser le partage des données et l'accès au crédit en limitant les comportements stratégiques des emprunteurs. Le deuxième chapitre analyse la conception des tests de résistance bancaire lorsque la discipline de marché complète la supervision, et démontre que des tests grossiers et indulgents exploitent de manière optimale l'information privée contenue dans les prix de marché. Le troisième chapitre s'intéresse à la gouvernance du risque dans un contexte de concurrence anticipée entre institutions financières, et propose des mécanismes d’incitation alignant les activités de trading et de conformité avec une gestion efficace des risques. Sur le plan méthodologique, les deux premiers chapitres s’appuient sur les outils de la théorie de la conception de l'information et de la persuasion bayésienne, tandis que le troisième mobilise la théorie des mécanismes et des contrats. Ensemble, ces essais soulignent le rôle central des structures informationnelles et des incitations dans les résultats des marchés financiers, et offrent des perspectives utiles pour la régulation du crédit, la supervision bancaire et la gestion du risque financier.

This dissertation explores how the design of information and incentives can mitigate inefficiencies in financial markets. It consists of three essays at the intersection of Financial and Information Economics. The first chapter studies the optimal transparency of credit scoring algorithms, showing that opacity can improve data sharing and credit access by reducing borrowers' strategic behavior. The second chapter analyzes the design of bank stress tests when market discipline complements supervision, demonstrating that coarse and lenient tests optimally leverage private information embedded in market prices. The third chapter examines risk governance under preemptive competition among financial firms, proposing incentive schemes that align firms' trading and compliance activities with efficient risk management. Methodologically, the first two chapters employ tools from information design and Bayesian persuasion, while the third draws on mechanism design and contract theory. Together, these essays highlight the central role of information structures and incentive mechanisms in shaping financial market outcomes and provide policy-relevant insights for the regulation of credit markets, banking supervision, and financial risk management.