Ceci n’est pas une dette : pour une critique du concept de « dette publique »

This is not a debt : towards a critique of the “public debt” concept

• Auteur / Autrice : Baptiste Bridonneau
• Direction : Laurence Scialom
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences Economiques
• Date : Soutenance le 10/01/2024
• Etablissement(s) : Paris 10
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Économie, organisations, société (Nanterre, Hauts-de-Seine ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : EconomiX (Nanterre)
• Jury : Président / Présidente : Richard Sobel
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Laurence Scialom, Richard Sobel, André Orléan, Jonathan Marie, Ève Chiapello, Anne-Laure Delatte
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : André Orléan, Jonathan Marie

Mots clés

Mots clés contrôlés

Dettes publiques

Mots clés libres

Dette publique

Performativité

Idéologie

Dette souveraine

Émergence

Public debt

Performativity

Ideology

Sovereign debt

Emergence

Résumé

Le concept de dette publique, pris dans sa dimension macroéconomique, est-il le bon concept pour la réalité qu’il tente d’appréhender ? Une dette publique macroéconomique représente un ensemble de contrats de dette publique microéconomiques, susceptibles d’être continuellement roulés par un État. La thèse montre que trois motifs économiques peuvent justifier sa réduction : la prévention d’un défaut pour insolvabilité, l’éloignement d’un défaut par illiquidité et l’optimisation de la politique budgétaire. Dans les faits, l’existence de dispositifs institutionnels tels que la souveraineté monétaire ou le contrôle des capitaux peuvent considérablement réduire la pression à son remboursement. En réalité, dire qu’une dette publique macroéconomique a toujours les propriétés d’une dette revient à la naturaliser sous la forme d’une somme à rembourser, et à nier le fait qu’elle puisse éventuellement ne jamais avoir à l’être. La thèse révèle ainsi le caractère possiblement performatif du concept : à certains égards, ce dernier ne constate pas la préexistence d’une dette publique macroéconomique, mais appelle plutôt à la faire exister comme telle. La dette publique peut alors devenir une idéologie, exploitée de façon plus ou moins intentionnelle comme instrument de pouvoir par les défenseurs de politiques d’austérité. La thèse propose donc de remplacer le concept de dette publique macroéconomique par celui alternatif de « financement externe de l’Etat ». Finalement, ce travail entend montrer que cet imaginaire de la dette façonne également la manière de concevoir le financement des dépenses publiques par l’émission de monnaie Banque centrale.

Is the concept of public debt, considered in its macroeconomic dimension, the appropriate concept for the reality it attempts to capture? A macroeconomic public debt represents a collection of microeconomic public debt contracts, which are potentially continuously rolled over by a State. The thesis demonstrates that three economic reasons can justify its reduction: preventing a default due to insolvency, averting a default through illiquidity, and optimising fiscal policy. In reality, the existence of institutional mechanisms such as monetary sovereignty or capital controls can significantly diminish the pressure to pay it back. Actually, asserting that a macroeconomic public debt always possesses the characteristics of a debt amounts to naturalising it as a sum to be repaid, and denies the possibility that it may never need to be. The thesis thus reveals the possible performative nature of the concept: in some respects, it does not acknowledge the pre-existence of a macroeconomic public debt but rather calls for its existence. Public debt can then become an ideology, exploited more or less intentionally as a tool of power by proponents of austerity policies. Hence, the thesis suggests replacing the concept of macroeconomic public debt with the alternative concept of “external financing of the State”. Ultimately, this work aims at showing that this debt imaginary also shapes the way the financing of public expenditure through the issuance of Central bank money is conceived.