Essais en macroéconomie : transition verte, risque macro-financier, et hétérogénéités

Essays in macroeconomics : green transition, macro-financial risk, and heterogeneity

• Auteur / Autrice : Ghassane Benmir
• Direction : Bertrand Villeneuve, Gauthier Vermandel
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences Economiques Dauphine
• Date : Soutenance le 27/06/2023
• Etablissement(s) : Université Paris sciences et lettres en cotutelle avec Université de Tunis El Manar
• Ecole(s) doctorale(s) : SDOSE Sciences de la Décision, des Organisations, de la Société et de l'Echange
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Laboratoire d’Economie de Dauphine (Paris) - Laboratoire d'Economie de Dauphine / LEDa
• Partenaire(s) de recherche : établissement opérateur d'inscription : Université Paris Dauphine-PSL (1968-....)
• Jury : Président / Présidente : Katheline Schubert
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Bertrand Villeneuve, Gauthier Vermandel, Katheline Schubert, Frederick van der Ploeg, Stephie Fried, Benjamin Moll, Patrick Fève
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Frederick van der Ploeg, Stephie Fried

Mots clés

Mots clés contrôlés

Hétérogénéité écologique

Développement durable

Politique de l'environnement

Mots clés libres

Politique macro-Financière

Politique environnementale

Macro-climat et distribution

Innovation verte

Macro-Financial Policy

Environmental Policy

Distributional Macro-Climate

Green Innovation

Résumé

Dans cette thèse, nous fournissons des cadres théoriques pour étudier les implications de la transition verte sur la macroéconomie et la stabilité financière, les distributions de revenus/richesse, et l'innovation verte. Nous utilisons ces cadres novateurs pour évaluer comment différentes politiques (par exemple fiscales, macro-financières) pourraient être utilisées dans les stratégies de mitigation du changement climatique.Nous étudions d'abord les inefficacités du marché des permis carbone où i) le niveau du prix du carbone requis pour atteindre les objectifs climatiques implique une perte de bien-être qui peut être mitigée par la mise en place de pondérations sectorielles dans les exigences de fonds propres des banques favorables aux secteurs à mpins forte intensité de carbone, ce qui atténue également le risque climatique physique dans l'économie, et ii) la conception d'une politique de plafonnement et d'échange implique une incertitude sur le prix du carbone qui entraîne une volatilité des primes de risque qui peut être compensée suivant des règles d'assouplissement quantitatif. Deuxièmement, nous étudions les impacts distributifs de la mise en œuvre de l'objectif de zéro émission aux États-Unis à l'horizon 2050. Nous modélisons une économie de ménages hétérogène et montrons que la politique du net-zéro 2050 améliore le bien-être à long terme, mais induit des coûts de distribution à court/moyen terme. Nous montrons ensuite comment la distribution des revenus de la politique carbone pourrait partiellement compenser les pertes de consommation et faciliter la transition vers le zéro carbone. Troisièmement, nous fournissons une motivation empirique sur le rôle important que jouent le prix du carbone et les prêts financiers dans le pilotage de l'innovation verte. Nous montrons ensuite, à l'aide d'un modèle de croissance endogène, comment une politique macrofinancière visant à augmenter les prêts verts à long terme peut jouer un rôle similaire dans la stimulation de l'innovation verte (comme le font les subventions fiscales) et la baisse des prix du carbone, allégeant ainsi le fardeau des entreprises lié à la hausse du prix du carbone et permettant en même temps plus de flexibilité aux autorités fiscales dans leur gestion des revenus (par exemple, en redistribuant les revenus du carbone aux ménages).

In this dissertation, we provide frameworks to investigate the implications of the green transition on the macroeconomy and financial stability, income/wealth distributions, and green innovation. We use these novel frameworks to assess how different policies (e.g. fiscal, macro-financial) could be utilized in climate change mitigation strategies.We first study the inefficiencies of a market for carbon permits where i) the level of carbon price required to achieve climate goals imply a loss in welfare that can be mitigated through the implementation of sector-specific weights in the capital requirements of banks favorable to less carbon intensive sectors, which also mitigates the climate physical risk in the economy, and ii) the design of a cap and trade policy implies uncertainty on the price of carbon that leads to volatility in risk premia that can be offset by means of quantitative easing rules. Second, we investigate the distributional impacts of implementing the net-zero emissions target in the U.S. for the 2050 horizon. We model a heterogeneous household economy and show that 2050 net-zero policy is welfare enhancing in the long run, but induces short/medium-run distributional costs. We then show how distributing revenue from the carbon policy could partially offset consumption losses and smooth the net-zero transition. Third, we provide empirical motivation on the significant role carbon price and financial loans play in steering green innovation. We then show using an endogenous growth model how macro-financial policy aiming to increase long-term green loans can play a similar role in boosting green innovation (as do fiscal subsidies) and lowering carbon prices, thus easing the burden on firms related to the rise in the carbon price and providing more flexibly to fiscal authorities in their revenue management (e.g. redistributing carbon revenues to households).