Essais en finance entrepreneuriale

Essays on entrepreneurial finance

• Auteur / Autrice : Caroline Genc
• Direction : Gilles Chemla
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Finance
• Date : Soutenance le 06/03/2023
• Etablissement(s) : Université Paris sciences et lettres
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale SDOSE (Paris)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Dauphine Recherches en management (Paris) - Dauphine Recherches en management (Paris)
• Partenaire(s) de recherche : établissement opérateur d'inscription : Université Paris Dauphine-PSL (1968-....)
• Jury : Président / Présidente : Édith Ginglinger
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Gilles Chemla, Édith Ginglinger, Michael Ewens, Ludovic Phalippou, Catherine Casamatta, David Robinson
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : Michael Ewens, Ludovic Phalippou

Mots clés

Mots clés contrôlés

Investissements américains

Capital-risque

Entrepreneuriat

Mots clés libres

Entrepreneuriat

Capital Risque

Biais comportementaux

Experimentation

Stigma

Entrepreneurship

Venture Capital

Behavioral Biases

Experimentation

Stigma

Résumé

Cette thèse offre un nouvel aperçu de l'entrepreneuriat en série et du financement par capital-risque. Le premier chapitre porte sur les capital-risqueurs et leur processus de sélection. Il décrit comment ces derniers ont géré un choc qui a profondément marqué leur modèle d'investissement traditionnel. Contraints de remplacer les interactions en personne, considérées comme essentielles pour la collecte de soft information, par des réunions en ligne, ils ont évolué vers un nouveau modèle d'investissement. Le deuxième et le troisième chapitre se concentrent sur la perception des expériences par les investisseurs. Le deuxième réunit la notion de stigma et les biais entrepreneuriaux dans un cadre théorique. Il suggère que la surconfiance joue un rôle significatif pour éviter la stigmatisation de l’échec mais pas l'optimisme. Le troisième chapitre montre qu’à l’inverse des idées reçues, toute expérience n’est pas toujours valorisée aux États-Unis. Il révèle les conditions sous lesquelles les capital-risqueurs stigmatiseraient l'échec.

This thesis provides new insights into serial entrepreneurship and venture capital financing. The first chapter concentrates on venture capitalists and their selection process. It describes how these latter handled a shock that profoundly stressed their traditional investment model. Being forced to replace in-person interactions, considered essential for soft information collection, with online meetings, they have made some steps toward a new investment model. The second and third chapters focus on investors’ perceptions of past founder experience. The second combines the notion of stigma and well-documented entrepreneurial biases in a theoretical framework. It suggests that overconfidence has a meaningful role in avoiding the stigma of failure and highlights that this is not true for optimism. The third chapter shows that, as opposed to common priors, all experiences are not always celebrated in the US. It especially reveals conditions under which venture capitalists might stigmatize failure.