Financiarisation des entreprises et emploi. Une étude de la gestion des ressources humaines dans les établissements français de l'enquête Réponse 2016

Corporate financialization and human resource management : evidence from French workplaces.

• Auteur / Autrice : Evan Bertin
• Direction : Corinne Vercher-Chaptal, Guillemette de Larquier
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 08/12/2023
• Etablissement(s) : Paris 13 en cotutelle avec Université Sorbonne Paris Nord (Bobigny, Villetaneuse, Seine-Saint-Denis ; 1970-....)
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Érasme (Villetaneuse, Seine-Saint-Denis)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre d'écononomie de Paris Nord (Villetaneuse)
• Jury : Président / Présidente : Antoine Rebérioux
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Sandra Rigot
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : Florence Palpacuer, Corinne Perraudin

Mots clés

Mots clés contrôlés

Travail

Économie du travail

Actionnariat

France

Direction du personnel

Mots clés libres

Financiarisation

Gestion des ressources humaines

Gouvernance d'entreprise

Financialization

Human resources management

Corporate governance

Corporate short-termism

Résumé

La thèse étudie l’impact de l’actionnariat de court-terme sur la gestion de l’emploi, au niveau des sites de travail des entreprises françaises, en contexte de financiarisation. Si l’impact des actionnaires de court-terme (caractérisés par un taux élevé de rotation de leur portefeuille) sur le niveau d’investissement des entreprises a fait l’objet de plusieurs travaux, leur incidence sur la gestion des ressources humaines et/ou les pratiques d’externalisation représente un sujet encore peu exploré. En outre, si l’on sait que l'hétérogénéité des investisseurs institutionnels est de nature à affecter diversement les pratiques de GRH, le rôle joué par les différents types d’investisseurs institutionnels (court terme versus long terme) n'a pas encore été étudié à l'aide d'outils statistiques. Dans cette optique, la thèse mobilise deux types de travaux : ceux portant sur la relation entre travail et actionnariat en tant que forme potentiellement influente de gouvernance d'entreprise d’une part, ceux basés sur des typologies d'investisseurs pour mieux comprendre la relation entre les structures de propriété et les pratiques d’emploi. Les hypothèses sont construites à partir de la littérature sur la financiarisation des entreprises, l’économie du travail et la gestion des ressources humaine. Elles sont testées grâce à des régressions linéaires utilisant la méthode des moindres carrés ordinaires. Ces traitements sont effectués sur une base de données originale construite à partir d’une enquête sur les conditions de travail et d’organisation dans des établissements de plus de 11 salariés représentatifs du secteur privé français (l’enquête Réponse), croisée à deux autres bases de données (la base Lifi, informant sur les liaisons financières entre les entreprises et la base Thompson Reuters Eikon sur l’actionnariat détaillé des sociétés cotés). Cela permet de remonter à la tête de groupe des établissements et de construire des indicateurs sur la structure de propriété. Le lien entre structure de propriété et emploi est testé en construisant quatre indicateurs rendant compte de pratiques de gestion des ressources humaines « financiarisées ». L’étude fournit des résultats probants quant à l’effet de la présence d’actionnaires de court terme et de fonds indiciels sur la gestion du travail des établissements appartenant à des entreprises cotées en bourse. Les résultats permettent de compléter la littérature existante sur les liens entre l’actionnariat et la gestion des ressources humaines dans les lieux de travail français. En testant l’hypothèse de long-terme prêtée aux fonds indiciels, les résultats nourrissent l’actualité de la recherche sur la financiarisation. La thèse prolonge les résultats statistiques sur le lien entre financiarisation et emploi en s’intéressant aux propositions politiques destinées à rééquilibrer le rapport capital-travail au sein des entreprises. Appliquées au cas des entreprises françaises, la thèse conclue que la responsabilisation sociale, incarnée par le statut de société à mission (Loi Pacte), et la participation des salariés au conseil d’administration (codétermination) ne permettent pas d’apporter un contrepoids suffisant à l’effet de la financiarisation des entreprises sur l’emploi.

This thesis explores the impact of short-term ownership on employment in French workplaces, in a context of corporate financialization. The first chapter of the thesis sets out the historical and theoretical background to the link between financialization and work. Numerous studies in economics and management science have examined the effect of the growing importance of ownership within corporate governance structures. While the impact of short-term shareholders (with a high rate of portfolio turnover) on the level of corporate investment has often been studied, the impact on human resources management and outsourcing practices is a subject that has yet to be fully explored. The second chapter of the thesis presents the hypotheses developed from the literature on corporate financialization, labour economics and human resource management. These are tested using a database constructed from a survey of working and organisational conditions in establishments with more than 11 employees representative of the French private sector (REPONSE), cross-referenced with other financial databases providing information on the detailed ownership of group heads. This section provides convincing results on the effect of the presence of short-term shareholders and index funds on the labour management of establishments belonging to listed companies. The third chapter of this thesis focuses on the analysis of policy proposals aimed at rebalancing the capital-labour ratio within companies. Applied to the case of French companies, we show that social responsibility, embodied in the status of ''société à mission'' (Loi Pacte), and employee participation on the board of directors (co-determination) do not provide a sufficient counterweight to the effect of corporate financialisation on employment.