La mutation du système financier français (1978-1992) : de la réforme à la rupture

The conversion of the French financial system (1978-1992) : from reform to rupture

• Auteur / Autrice : Alain Kaspereit
• Direction : Frédéric Tristram
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Histoire
• Date : Soutenance le 10/06/2023
• Etablissement(s) : Paris 1
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale d'Histoire de l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne (Paris ; 1992-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Institutions et dynamiques historiques de l'économie et de la société (France ; 1998-....)
• Jury : Président / Présidente : Clotilde Druelle-Korn
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Frédéric Tristram, Valérie Boussard, Michel Margairaz, Christian de Boissieu
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Laurent Warlouzet

Mots clés

Mots clés contrôlés

Histoire économique -- 20e siècle

Réforme

Finances

1945-2000

France

Marché financier

Mots clés libres

Système financier

Banque

Finance

Politique monétaire

Marché financier

Dette publique

Mondialisation

Construction européenne

Crises financières

Libéralisme

Déréglementation

Financial system

Banking

Finance

Monetary policy

Financial market

Public debt

Globalization

European construction

Financial crisis

Liberalism

Deregulation

Résumé

Jusqu’à présent, il ne semble pas que la mutation qu’a connue le système financier français dans les années 1980 ait fait l’objet d’études académiques portant sur la globalité du phénomène dans sa spécificité française. Il nous est apparu que l’importance des transformations réalisées méritait, au-delà des mesures prises, des circonstances dans lesquelles elles ont été décidées et de leurs conséquences sur le nouveau tableau du système financier qu’elles dessinent, de rechercher et d’en extraire les dynamiques qui ont été à l’œuvre et qui sous-tendent ce bouleversement, ainsi que de réévaluer le rôle des différents acteurs dans cette mutation. La thèse qui est défendue, est que cette mutation est l’œuvre d’acteurs plus divers que ceux retenus jusqu’à présent, et qu’elle est la conséquence de trois dynamiques qui se sont appliquées sur le système financier français. La première a vu le jour dans les années soixante et avait été interrompue, d’abord par les évènements politiques de 1968, puis par les bouleversements dans l’économie mondiale apparus au début des années soixante-dix, marqués par des niveaux de chômage et d’inflation en très forte augmentation et de fortes variations dans les taux d’intérêt et les parités monétaires. Il s’agit de la dynamique de réforme d’un système à bout de souffle, dont le paradigme apparaît de moins en moins capable de répondre à des besoins de financement de l’économie française en forte croissance, et dont la finalité est de sortir d’un système de financement administré et d’y rétablir la concurrence. La deuxième dynamique est constituée par la mondialisation financière, amplifiée par les bouleversements entrainés par les déficits américains et l’abandon du système monétaire de Bretton Woods, et accélérée par les nouvelles technologies de l’information et de la communication. Elle se manifeste par de nombreuses innovations, qui se diffusent extrêmement rapidement dans des marchés interconnectés, qui échappent au contrôle des autorités monétaires et se diffusent dans le monde bancaire qui y trouve une source de développement sans contrainte. Enfin, la troisième dynamique relevée est celle de la construction européenne. Elle se manifeste dès 1979 avec la mise en œuvre du SME, première réponse au niveau européen aux désordres sur le marché des changes. Elle s’impose de manière déterminante avec la signature de l’Acte Unique en 1986 et va aboutir au Traité de Maastricht en 1992, qui, tous les deux contribuent à dessiner la structure du système financier français tel qu’il est aujourd’hui.

So far, it does not seem that the transformation of the French financial system in the 1980s has been the subject of academic studies on the overall nature of the phenomenon in its French specificity. It seemed to us that the importance of the transformations carried out merited, beyond the analysis of the measures taken, the circumstances in which they were decided and their consequences on the new picture of the financial system that they draw, to seek and extract the dynamics that have been at work and that underlie this upheaval, as well as to reassess the role of the various actors in this mutation. The thesis that is defended is that this mutation is the work of more diverse actors thanthose retained so far, and that it is the consequence of three dynamics that have applied to the French financial system. The first was born in the sixties and was interrupted, first by the political events of 1968, then by the upheavals in the world economy that appeared in the early seventies, marked by very sharp increases in unemployment and inflation and strong variations in interest rates and monetary parities. This is the reform dynamic of a system that has run out of steam, whose paradigm seems less and less capable of meeting the financing needs of the fast-growing French economy, and whose purpose is to get out of an administered financing system and restore competition. The second dynamic is constituted by financial globalization, amplified by the upheavals caused by US deficits and the abandonment of the Bretton Woods monetary system, and accelerated by new information and communication technologies. It is manifested by many innovations, which spread extremely quickly in interconnected markets, which escape the control of the monetary authorities and spread to the banking world, which finds there a source of unconstrained development. Finally, the third dynamic noted is that of European integration. It manifested itself in 1979 with the implementation of the EMS, the first response at European level to the disorders on the foreign exchange market. It became decisive with the signing of the Single Act in 1986 and led to the Maastricht Treaty in 1992, both of which helped to shape the structure of the French financial system as it is today.