Analyse et critique épistémologique de la titrisation : de « faux dieux mathématiques » ?

Analysis and Epistemological Critique of Securitization : "Mathematical False Gods"?

• Auteur / Autrice : Laurent Gauthier
• Direction : Jean-Noël Ory
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de Gestion
• Date : Soutenance le 03/10/2023
• Etablissement(s) : Université de Lorraine
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale SJPEG - Sciences Juridiques, Politiques, Economiques et de Gestion (Lorraine)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : CEREFIGE - Centre Européen de Recherche en Economie Financière et Gestion des Entreprises (Lorraine)
• Jury : Président / Présidente : Didier Folus
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Jean-Noël Ory, Joël Petey, Christian Walter, Hélène Rainelli-Weiss, Yamina Leila Tadjeddine
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Joël Petey, Christian Walter

Mots clés

Mots clés contrôlés

Philosophie économique

Entreprises -- Finances

Crises financières

Titrisation

Mots clés libres

Modélisation financière

Finance d'entreprise

Titrisation

Épistémologie

Financial modeling

Corporate Finance

Securitization

Epistemology

Résumé

La titrisation est une technique financière complexe, qui, considérée comme la cause principale de la crise financière de la fin des années 2000, a acquis une réputation de toxicité. Cette thèse par la validation d'acquis de l'expérience (VAE) propose une réflexion épistémologique transversale sur cette technique financière, afin de confronter ses représentations avec la réalité des pratiques, et de proposer une nouvelle lecture de la crise financière. Nous explorons tout d'abord le fonctionnement de la titrisation ainsi que le la manière dont elle a été abordée d'un point de vue académique, par les sciences de gestion, l'économie, les mathématiques et les sciences humaines. Nous montrons l'écart aussi bien pratique que conceptuel qui existe entre l'analyse des produits titrisés et celle d'autres produits financiers. Ensuite, nous examinons comment les outils d'analyse se sont adaptés à l'émergence de nouveaux produits titrisés, et les limites rapidement atteintes des cadres théoriques. Nous étudions également la perspective de l'économie financière sur la titrisation, et montrons qu'elle souffre d'un défaut d'herméneutique. Enfin, en historicisant la notion de dette dans un cadre anthropologique, nous étudions comment une forme de désincarnation dans le rapport à la dette, sur laquelle s'appuie la titrisation, a permis un défaut de connaissance des réalités sous-jacentes, et favorisé l'occurrence de la crise financière.

Securitization is a complex financial technique which has acquired a reputation for toxicity, as it is considered as the main cause of the financial crisis of the late 2000s. This dissertation proposes a transversal epistemological reflection on this financial technique, in order to confront its representations with the reality of practices, and to propose a new reading of the financial crisis.We begin by exploring how securitization works, and how it has been approached from an academic perspective, by management sciences, economics, mathematics and the humanities. We show the practical and conceptual gap that exists between the analysis of securitized products and that of other financial products. We then examine how analytical tools have adapted to the emergence of new securitized products, and the limits of theoretical frameworks, rapidly reached. We also examine the perspective of financial economics on securitization, and show that it suffers from a hermeneutical flaw. Finally, by historicizing the notion of debt within an anthropological framework, we study how a form of disembodiment in the relationship to debt, on which securitization is based, led to a lack of knowledge of the underlying realities, and fostered the occurrence of the financial crisis.