Les effets macroéconomiques des règles budgétaires

The macroeconomic effects of fiscal rules

• Auteur / Autrice : Cezara Vinturis
• Direction : Jean-Louis Combes, Nicoleta Sîrghi
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 05/01/2022
• Etablissement(s) : Université Clermont Auvergne (2021-...) en cotutelle avec Universitatea de Vest (Timişoara, Roumanie)
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale des sciences économiques, juridiques, politiques et de gestion (Clermont-Ferrand)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre d'études et de recherches sur le développement international (Clermont-Ferrand)
• Jury : Président / Présidente : Patrick Villieu
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Cosmin Enache, Friedrich Heinemann, Luisa Lambertini
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Jean-Bernard Chatelain, Valérie Mignon

Mots clés

Mots clés contrôlés

Pays de l'Union européenne

Politique des dépenses publiques

Mots clés libres

Règles budgétaires

Performance budgétaire

Union Européenne

Agrégats budgétaires

Anciens pays communistes de l’UE

Force des règles budgétaires

Institutions

Dépenses publiques

Consommation publique

Investissement public

Caractéristiques des règles budgétaires

Inégalité du revenu

Règles de dépenses

Règles de budget équilibré

Règles d’endettement

Fiscal rules

Fiscal performance

European Union

Fiscal aggregates

EU Former Communist Countries

Fiscal rules’ strength

Institutions

Public spending

Public consumption

Public investment

Fiscal rules’ features

Income inequality

Expenditure rules

Balanced budget rules

Debt rules

Résumé

La situation macroéconomique de la fin des années 1970 est caractérisée par des épisodes de forte inflation. L'un des messages les plus importants délivrés par la littérature ultérieure aux chocs pétroliers des années 1970 était que les règles pourraient être préférées aux politiques discrétionnaires. L'argument clé de ce "nouvel élan" repose sur l'idée que la discrétion implique l'absence tandis que les règles impliquent engagement et crédibilité. En capitalisant sur de tels arguments, un nombre croissant de pays ont adopté des règles budgétaires dans le but d'atteindre des positions budgétaires saines et crédibles. Par rapport à seulement une poignée de pays au milieu des années 1980, environ 100 pays présentent actuellement au moins un type de règle budgétaire selon la base de données du FMI portant sur les règles budgétaires.Cette thèse de doctorat, intitulée Les effets macroéconomiques des règles budgétaires, est composée de deux parties contenant chacune deux chapitres, pour un total de quatre chapitres. Chaque chapitre est organisé comme un manuscrit et présente une contribution originale sur les effets des règles budgétaires. Le premier chapitre explore l'effet des règles budgétaires sur la performance budgétaire dans les anciens pays communistes de l'UE. Les résultats sont les suivants. La simple adoption de règles budgétaires peut soutenir une Europe budgétaire à plusieurs vitesses, car elles améliorent considérablement les performances budgétaires dans l'UE occidentale mais pas dans les pays de l'UE centrale et orientale. Au lieu de cela, un renforcement des règles budgétaires peut améliorer la cohésion budgétaire de l'UE, car il améliore les performances budgétaires des pays occidentaux et du centre et de l'est de l'UE. Dans une perspective plus large, les politiques budgétaires devraient aller au-delà de la simple adoption de règles budgétaires et insister sur leur renforcement dans les pays qui devraient rejoindre la zone euro ou l'UE dans les années à venir.Le deuxième chapitre explore l'effet conjoint des règles budgétaires et des institutions sur la discipline budgétaire, en distinguant deux groupes de pays de l'UE, i.e. les pays anciennement communistes (CC) et les pays non communistes (NCC). Notre analyse révèle ce qui suit. Le renforcement des règles budgétaires augmente la discipline budgétaire des pays non communistes à mesure que les institutions s'améliorent (un effet de complémentarité), mais diminue la discipline budgétaire des pays auparavant communistes à mesure que les institutions s'améliorent (un effet de substitution). D'un point de vue de politique économique, nos résultats suggèrent qu'une approche unique dans la conception des règles budgétaires peut générer, en raison des différences dans l'environnement institutionnel, des impacts assez différents sur la performance budgétaire dans les pays de l'UE non communiste et anciennement communistes.Le troisième chapitre examine la manière dont les règles budgétaires peuvent influencer le comportement du gouvernement, notamment en explorant le lien entre règles budgétaires et la composition des dépenses publiques. Les estimations basées révèlent ce qui suit. Les règles budgétaires réduisent significativement les dépenses publiques totales et la consommation publique, laissent l'investissement public plutôt inchangé et augmentent le ratio investissement public/consommation publique. De plus, nos résultats sont différents en fonction du type de règle budgétaire et du niveau de développement économique des pays. Enfin, les caractéristiques des règles budgétaires semblent être le principal moteur de la manière dont les dépenses publiques—et, en particulier, les dépenses totales et l'investissement public—sont modifiés en réponse à l'adoption des règles budgétaires. (...)

The macroeconomic stance during the late 1970s is characterized by severe high-inflation episodes. One of the most important messages delivered by the post-1970s oil shocks literature was that rules might be preferred to discretionary policies. The key argument of this ”new momentum” is grounded in the idea that discretion involves absence while rules involve commitment and credibility. Capitalizing on such arguments, a growing number of countries adopted fiscal rules with the aim of attaining sound and credible fiscal positions. Compared to only a handful of countries in the mid-1980s, around 100 countries currently present at least a type of fiscal rule according to the IMF Fiscal Rules Dataset.This PhD, entitled ”The macroeconomic effects of fiscal rules”, is composed of two parts, each containing two chapters, for a total of four chapters. Each chapter is organized as a manuscript and presents an original contribution on the effects of fiscal rules.The first chapter explores the effect of fiscal rules on fiscal performance in EU Former Communist Countries. Results are as follows. Simply adopting fiscal rules may trigger possible threats of a multi-speed fiscal Europe, as they significantly improve fiscal performance in Western EU but not in Central and Eastern EU countries. Instead, enforcing fiscal rules may improve the fiscal cohesion of the EU, as they enhance the fiscal performance of both Western and Central and Eastern EU countries. From a broader perspective, fiscal policies should go beyond the simple adoption of fiscal rules and insist on their enforcement in the countries that are expected to join the Euro area or the EU in the years to come. The second chapter explores the joint effect of fiscal rules and institutions on fiscal discipline by distinguishing between two groups of EU countries, i.e. previously-communist countries (CC) and non-communist countries (NCC). Our analysis reveals the following. Strengthening fiscal rules increases the fiscal discipline of non-communist countries as institutions improve (a complementarity effect), but decreases the fiscal discipline of previouslycommunist countries as institutions improve (a substitution effect). From a policy perspective, our findings suggest that a one-size-fits-all approach to fiscal rules’ design may result, due to differences in the institutional environment, into fairly-different impacts on fiscal performance between non-communist and former communist EU countries.The third chapter examines the way fiscal rules may influence government’s behavior, particularly by exploring the nexus between fiscal rules and the composition of public spending. Estimations reveal the following. Fiscal rules are found to significantly reduce total public spending and public consumption, leave public investment mostly unaffected, and increase the public investment-to-public consumption ratio. Moreover, our findings differ with respect to the type of fiscal rule and countries’ level of economic development. Finally, the features of fiscal rules seem to be the major driving force of the way public spending—and, particularly, total spending and public investment—are changed in response to fiscal rules’ adoption.The last chapter extends the literature on the side-effects of fiscal rules by exploring the causal direct effect of fiscal rules adoption on income inequality in a large panel of developing countries. Our estimations show that fiscal rules have a significant side-effect on income inequality: countries that adopted fiscal rules experience a significant decrease in their income inequality with respect to comparable countries that did not. (...)