Analyse des vulnérabilités d'entreprises : une approche par les réseaux

Assessing firms' vulnerabilities : accounting for network effects

• Auteur / Autrice : Mélina London
• Direction : Patrick Pintus
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 18/05/2022
• Etablissement(s) : Aix-Marseille
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale Sciences Economiques et de Gestion d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Aix-Marseille School of Economics
• Jury : Président / Présidente : Yann Bramoullé
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Julien Marcilly, Banu Demir
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Tomasz Kamil Michalski, Isabelle Méjean

Mots clés

Mots clés contrôlés

Crédit commercial

Réseaux d'entreprises

Relations économiques internationales

Macroéconomie

Mots clés libres

Macroéconomie internationale

Réseaux

Commerce

Crédit commercial

International macroeconomics

Networks

Trade

Trade credit

Résumé

Dans cette thèse, je construis et j'exploite une base de données originale pour explorer les réseaux d'entreprises et le financement du commerce. Je montre que pour évaluer les vulnérabilités d'une entreprise, il est nécessaire d’étudier les fragilités de ses partenaires. Dans les deux premiers chapitres, j'analyse la propagation des chocs au sein d'un réseau donné. Dans le premier chapitre, je cartographie un réseau de relations prédictives entre la santé financière de chaque secteur. Je mets en avant la corrélation de ce réseau prédictif avec la structure de production dans les économies étudiées. Dans le deuxième chapitre, j'explore davantage la propagation des chocs au sein du réseau et j'étudie l'effet des changements de la politique monétaire américaine sur le crédit commercial vers les marchés émergents. Je constate que le crédit commercial est un canal de transmission supplémentaire de la politique monétaire américaine et un substitut à d'autres types de financement pour les importateurs émergents. Plus précisément, le resserrement monétaire américain augmente la demande de crédit commercial des importateurs émergents, qui l'utilisent comme substitut à d'autres outils de financement, eux-mêmes contraints. Dans le même temps, il restreint la capacité des fournisseurs américains à accorder des crédits commerciaux à leurs clients, en contraignant leur liquidité. Dans le troisième chapitre, je me concentre sur la transformation des réseaux après un choc. J'étudie comment les catastrophes naturelles dans les pays partenaires induisent un remodelage durable des réseaux commerciaux des plus grands exportateurs plutôt qu'une destruction permanente du commerce.

In this dissertation, I build and exploit an original database to fill the gap and explore firm-level networks and trade financing. I show that a proper assessment of a firm's vulnerabilities requires accounting for its partners' fragilities. In the two first chapters, I analyse shock propagation within a given network. In the first chapter, I map a network of predictive relationships across the financial health of several sectors. I highlight the correlation between these predictive relationships and the input-output production structure in the studied economies. In the second chapter, I further explore the propagation of shocks within the network and study the effect of changes in US monetary policy on trade credit flows towards emerging markets (EM). I find trade credit to be an additional pass-through channel of US monetary policy and a substitute to other types of financing for EM importers. Specifically, US monetary tightening increases EM importers' demand for trade credit, used as a substitute to other financing tools, themselves restrained. At the same time, it restricts US suppliers’ ability to extend trade credit to their EM customers, acting as a liquidity squeeze. In the third chapter, I focus on the network transformation following a shock. I study how natural disasters in partner countries induce a durable reshaping of the largest exporters' trade networks rather than a permanent destruction of trade.