Cadre macroprudentiel, risque systémique et rôle des banques centrales et des régulateurs

Macroprudential framework, systemic risk and the role of central banks and regulators

• Auteur / Autrice : Maroua Riabi
• Direction : Sidartha Gordon
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences Economiques
• Date : Soutenance le 22/11/2021
• Etablissement(s) : Université Paris sciences et lettres
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale SDOSE (Paris)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Laboratoire d’Economie de Dauphine (Paris) - Laboratoire d'Economie de Dauphine / LEDa
• Partenaire(s) de recherche : établissement opérateur d'inscription : Université Paris Dauphine-PSL (1968-....)
• Jury : Président / Présidente : Mariana Rojas Breu
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Sidartha Gordon, Mariana Rojas Breu, Jean-Édouard Colliard, Noemi Navarro, Sylvain Benoit, Jeanne Hagenbach
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : Jean-Édouard Colliard, Noemi Navarro

Mots clés

Mots clés contrôlés

Banques centrales

Crises financières

Macroéconomie

Mots clés libres

Risque systémique

Politiques non conventionnelle

Politiques de résolutions bancaires

Réseaux financiers

Contagion financière

Jeux de persuasion

Systemic risk

Unconventional policies

Banking resolution policies

Financial networks

Financial contagion

Persuasion games

Résumé

Le secteur financier est en constante évolution et maintenir ce système financier stable est devenu un défi pour tous les régulateurs. Ainsi les récentes crises financières et le ralentissement subséquent de l’activité économique ont suscité une intervention sans précédente de la part des principales banques centrales et des régulateurs à travers le monde. Ces crises ont relancé le débat sur la manière de réglementer les institutions financières pour faire face au risque systémique. Au cœur de ce débat se trouve la reconnaissance de la nécessité de passer à une réglementation prenant en compte le système financier dans son ensemble en mettant en œuvre une nouvelle réglementation macroprudentielle et en l'intégrant à d'autres politiques, notamment la politique monétaire. Pour répondre à ces objectifs, un nouveau cadre réglementaire a été élaboré. Désormais, la banque centrale européenne (BCE) suit les évolutions des secteurs bancaires de la zone euro afin d’identifier leurs vulnérabilités et de vérifier la capacité de résistance du système financier dans son intégralitéglobal . Un mécanisme de résolution unique (MSU ) a également été mis en place au niveau de l’Union Européenne. Ces nouvelles démarches visent à renforcer au mieux la stabilité financière, évitant ainsi l’apparition de nouvelles crises et à limiter l’impact de l’actuelle. L’objectif général cette thèse est de (i) de vérifier si des politiques inspirées des politiques non conventionnelles de la banque centrale peuvent répondre à des objectifs macroprudentielles, notamment à des objectifs de stabilité financière ; (ii) d’étudier l’information optimale que doit divulguer le régulateur sur la santé des banques pour limiter le coût de son intervention lors d’opérations de résolution bancaire en proposant des renflouements internes (bail-ins ) et externes (bailouts ); et (iii) d’examiner l’impact de la structure du réseau financier sur les décisions des banques appelées à parti ciper aux opérations de renflouements internes ainsi que sur les décisions du régulateur en matière de divulgation d’informations lorsqu’il intervient dans les plans de résolution.

The financial sector is constantly evolving , and maintaining a stable financial system has become a challenge for regulators. Therefore, the recent financial crises and the subsequent downturn in economic activity have elicited an unprecedented response from major central banks and regulators around the world. These crises have relaunched the debate on how to regulate financial institutions to address the systemic risk. At the heart of this debate is the recognition of the need to shift to regulation considering the financial system as a whole by implementing new macroprudential regulation and integrating it with other policies, in particular monetary policy. To meet these objectives, a new regulatory framework has been developed. The European Central Bank (ECB) now monitors evolutions in the banking sectors to identify any vulnerabilities and check the resilience of the financial system. A single resolution mechanism (SRM) has also been set up at the European Union level. These new approaches aim to strengthen financial stability, thus avoiding the emergence of new crises and limiting the impact of the current one. The general objective of this thesis is (i) to verify whether policies inspired by the unconventional policies of the central bank can address macroprudential objectives; (ii) to examine the optimal information to be disclosed by the regulator on banks health in order to limit the cost of its intervention during banks resolution operations by proposing bail-ins and bailo- outs; and (iii) to study the impact of the financial network structure on the decisions of banks involved in bail-ins as well as on the decision of the regulator regarding information disclosure when it intervenes in resolution mechanisms.