Thèse soutenue

Evaluation d'actifs avec agents hétérogènes et rendements non normaux
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Auteur / Autrice : Arthur Beddock
Direction : Clotilde NappElyes Jouini
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences de Gestion Dauphine
Date : Soutenance le 02/09/2021
Etablissement(s) : Université Paris sciences et lettres en cotutelle avec Tilburg School of Economics and Management (TISEM)
Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale SDOSE (Paris)
Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Dauphine Recherches en management (Paris) - Dauphine Recherches en Management / DRM
établissement opérateur d'inscription : Université Paris Dauphine-PSL (1968-....)
Jury : Président / Présidente : Serge Darolles
Examinateurs / Examinatrices : Clotilde Napp, Elyes Jouini, Serge Darolles, Esther Eiling, Milo Bianchi, Frans Adrianus de Roon, Bas Werker
Rapporteurs / Rapporteuses : Esther Eiling, Milo Bianchi

Mots clés

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Résumé

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Cette thèse examine les effets du relâchement d'hypothèses simplificatrices souvent formulées dans les modèles d'évaluation. Considérant un nombre infini d'investisseurs, les deux premiers chapitres étudient l'hétérogénéité des agents. Plus précisément, le premier explore les impacts de la corrélation des hétérogénéités. Il y a par exemple un excès de volatilité de marché quand les agents les plus optimistes sont aussi les plus patients. Le deuxième chapitre développe un modèle stationnaire où l'hétérogénéité des croyances persiste. Cela permet de tester empiriquement l'effet positif de la dispersion des croyances sur les rendements et la volatilité. Enfin, le troisième chapitre s'intéresse à la non-normalité des rendements : définissant une distribution bivariée asymétrique intuitive, le chapitre analyse, dans un cadre simple à deux actifs, comment le skewness et son interaction avec la corrélation affectent les choix de portefeuille, les prix des actifs et les mesures de risque.