Essais en économie : innovation, dynamique d'entreprises et cycles financiers

Essays in Economics : Innovation, Firm Dynamics and Financial Cycles

• Auteur / Autrice : Matthieu Lequien
• Direction : Philippe Aghion
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Analyse et politique économiques
• Date : Soutenance le 09/12/2021
• Etablissement(s) : Paris, EHESS
• Ecole(s) doctorale(s) : École d'économie de la Sorbonne (Paris ; 2018-....)
• Jury : Président / Présidente : Xavier Jaravel
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Xavier Jaravel, Thierry Mayer, Isabelle Méjean, Roger Guesnerie
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : Thierry Mayer, Isabelle Méjean

Mots clés

Mots clés contrôlés

Production

Petites et moyennes entreprises

Exportations

Cycles financiers

Impôt

Innovation

Mots clés libres

Innovation

Exportations

Fiscalité

Évasion

Écart de production

Cycle financier

Innovation

Exports

Taxation

Evasion

Output gap

Financial cycle

Résumé

Cette thèse est constituée de trois chapitres indépendants. Le premier chapitre décrit comment l’évolution des marchés d’exportation d’une entreprise influe sur ses décisions d’innovation. Le deuxième chapitre analyse la façon dont les (petites) entreprises françaises réagissent à la réglementation fiscale régissant les trois régimes fiscaux auxquels elles peuvent prétendre. Le troisième chapitre détaille comment intégrer des informations sur les déséquilibres financiers dans différents modèles d'écart de production éclaire la position dans le cycle de 8 économies avancées.Le premier chapitre analyse dans quelle mesure l’évolution des marchés d’exportation d’une entreprise influe sur ses brevets. Les entreprises manufacturières françaises brevettent davantage lorsqu’elles sont soumises à un choc de demande étrangère, c’est-à-dire lorsque leurs marchés d’exportation croissent plus fortement de manière exogène. La hausse du nombre de brevets est perceptible deux à cinq ans après un tel choc de demande, mettant en évidence le temps nécessaire pour innover. Cet effet est entièrement imputable aux entreprises initialement les plus productives. Outre ses effets sur l’innovation, un choc de demande étrangère a un effet positif et immédiat sur les ventes et l’emploi des entreprises, et ceci quel que soit leur niveau de productivité. Cette réaction asymétrique de l'innovation à de même chocs de demande découle naturellement d'un modèle d'innovation et de concurrence endogènes avec hétérogénéité des entreprises.Le deuxième chapitre analyse la façon dont les entrepreneurs individuels français réagissent à un saut dans leur imposition, et en identifie les ressorts. Les indépendants français peuvent choisir entre trois régimes fiscaux, qui diffèrent chacun en termes d'incitations fiscales et de simplicité administrative. Dans les deux régimes les plus simples, beaucoup d'indépendants déclarent un chiffre d'affaires juste en dessous du seuil au-delà duquel les individus ne peuvent plus bénéficier de ces régimes. Les entrepreneurs réagissent aux incitations fiscales: la masse d'individus en excès juste en dessous du seuil est plus importante pour ceux qui ont un taux marginal d'imposition plus élevé. Plusieurs schémas de comportements suggèrent que ce regroupement d'individus observé tout près du seuil provient au moins pour partie de déclarations inexactes. Enfin, un modèle structurel de choix de régime confirme le rôle de la fraude et de la simplicité fiscale.Le troisième chapitre évalue comment prendre en compte les cycles financiers dans l’estimation de l’écart de production à l’aide de deux modèles à composantes inobservables -- un filtre Hodrick-Prescott élargi et un modèle semi-structurel -- et un modèle semi-structurel à vecteur autorégressif dans lequel seuls les chocs d’offre sont identifiés. Le crédit aux entreprises et les prix immobiliers permettent de capter l’influence de la sphère financière sur le cycle de l’économie qui ne se verrait pas sur inflation, utilisation des capacités de production ou chômage, les indicateurs usuels du cycle. La qualité de l’estimation de l’écart de production est évaluée à travers sa performance à prévoir les récessions. Les modèles avec variables financières produisent généralement des estimations de l’écart de production plus performantes au détriment d’une volatilité accrue en temps réel. Alors que le filtre HP élargi est très stable en temps réel, sa performance de prédiction est plus faible que celle des deux modèles semi-structurels. Le modèle à vecteur autorégressif avec variables financières présente les meilleures performances de prévision ex-post et des performances similaires au modèle semi-structurel à composantes inobservables en temps réel. Dans l’ensemble, les cycles financiers apparaissent importants au Japon, en Espagne, au Royaume Uni et, dans une moindre mesure, aux États-Unis et en France, alors qu’ils sont relativement contenus au Canada, en Allemagne et en Italie.

This thesis is composed of three independent chapters. Chapter 1 describes how the demand conditions in their export markets shape French firms' innovation decisions. Chapter 2 analyses how (small) French firms react to a set of regulations of the different fiscal regimes that they can file in. Chapter 3 explains how adding financial information to standard output gaps models can help inform on the cyclical state of 8 advanced economies.The first chapter analyses how the evolution of a firm's export markets influences its innovation decisions. French manufacturing firms patent more when they are subject to a foreign demand shock, i.e. when their export markets exogenously grow more. The increase in the number of patents is visible two to five years after such a demand shock, highlighting the time needed to innovate. This effect is entirely attributable to the initially most productive firms. In addition to its effects on innovation, a foreign demand shock has a positive and immediate impact on the sales and employment of firms, regardless of their productivity. This skewed innovation response to common demand shocks arises naturally from a model of endogenous innovation and competition with firm heterogeneity. The market size increase drives all firms to innovate more by increasing the innovation rents; yet by inducing more entry and thus more competition, it also discourages innovation by low productivity firms.The second chapter analyzes how French self-employed individuals respond to a notch in their tax schedule, and identifies the motives behind that response. French self-employed can choose between three fiscal regimes, each of which differs in terms of tax incentives and administrative simplicity. In the two simplest regimes, the self-employed show a massive bunching just below the turnover threshold above which the individuals no longer qualify for those regimes. Entrepreneurs respond to tax incentives, as individuals with higher marginal tax rates bunch more. Many behavioral patterns suggest that this observed bunching comes at least to some extent from misreporting: just below the threshold, individuals report more often round numbers and appear to shift income to their partner when both are self-employed. In addition, individuals appear to learn over time how the system works -- and how to take advantage of it. Finally a structural model of regime choice, estimated by fitting data moments, confirms the role of tax evasion and tax simplicity.The third chapter assesses how to take into account financial cycles in the estimation of the output gap for eight advanced economies using two unobservable components models -- an extended Hodrick-Prescott filter and a semi-structural model -- and a semi-structural vector autoregression model in which only supply shocks are identified. Adding these financial variables (business credit or housing prices) makes it possible to capture the influence of the financial system on the business cycle that would not translate in inflation, capacity utilization rate or unemployment, the usual indicators of the cycle. The quality of the output gap’s estimate is assessed through its performance in predicting recessions. Models with financial variables generally produce better estimates of the output gap at the expense of increased volatility in real time. While the extended Hodrick-Prescott filter appears particularly attractive for its real-time stability, its predictive performance is weaker than that of the two semi-structured models. The vector autoregression model augmented with financial variables has the best ex-post prediction performance and similar performance to the semi-structural unobservable components model in real time. Overall, financial cycles appear to be important in Japan, Spain, the United Kingdom and, to a lesser extent, the United States and France, while they are relatively muted in Canada, Germany and Italy.