Abenomics : nouveaux modèles macroéconomiques japonais

New macroeconomic models of Abenomics in Japan

• Auteur / Autrice : Meryem Rhouzlane
• Direction : Gilles Dufrénot
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 03/12/2021
• Etablissement(s) : Aix-Marseille
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale Sciences Economiques et de Gestion d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Aix-Marseille School of Economics
• Jury : Président / Présidente : Christelle Lecourt
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Kimiko Sugimoto
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Takashi Matsuki, Jean-Bernard Chatelain

Mots clés

Mots clés contrôlés

Politique des dépenses publiques

Politique monétaire

Stagnation (économie politique)

Politique économique -- Japon

Mots clés libres

Stagnation Séculaire

Politiques Monétaires

Politiques Budgétaire

Politiques Macroprudentielles

Abenomics

Secular Stagnation

Monetary Policies

Fiscal Policies

Macroprudential Policies

Abenomics.

Résumé

Dans cette thèse, j'étudie les causes de la stagnation séculaire et ce qui peut être fait pour améliorer les conditions économiques au Japon. Le premier chapitre estime la courbe des taux au Japon afin d'examiner si elle a contribué à des faibles taux de croissance et d'inflation depuis les années 1990. Ce travail souligne l'importance de la prise en compte de l'écart des taux pour expliquer l'écart de production dans un environnement de borne inférieure zéro. En outre, il montre que l'écart de production négatif persistant peut justifier la faiblesse persistante de l'inflation au Japon au cours des dernières années. Le deuxième chapitre propose un modèle théorique de policy-mix pour Abenomics. Je souligne le succès de la politique Abenomics qui dépend principalement de la force et de la coordination des politiques fiscales et monétaires afin de sortir de la stagnation économique. Le troisième chapitre étudie la dimension macroprudentielle des politiques monétaires dans le but de stabiliser le cycle financier au cours des années depuis 2000 au Japon, au Royaume-Uni, aux États-Unis et dans la zone euro. Je souligne le rôle de la politique monétaire en tant qu'outil de prévention des déséquilibres financiers. Pour répondre à ces questions, j'ai utilisé des modèles à la fois théoriques et empiriques. L'approche théorique est basée sur des modèles de croissance endogène avec des dépenses publiques productives. L'approche empirique se concentre sur l'économétrie des séries temporelles, à savoir le filtre de Kalman et le VAR ; et les modèles de Markow-switching prenant en compte le taux d'intérêt implicite comme indicateur de l'orientation de la politique monétaire.

In this thesis, I investigate the main causes of secular stagnation and what can be done to improve economic conditions in Japan. The first chapter estimates the yield curve gap in Japan to examine whether it has contributed to the sustained low growth and low inflation rates observed in the country since the 1990s. This work highlights the importance of considering the yield curve gap in explaining the output gap more than the short-term interest rate gap, in a zero-lower bound environment. In addition, it shows that the persisting negative output gap can justify the persistent low inflation in Japan over the recent years. The second chapter proposes a theoretical model of policy-mix for Abenomics. I highlight the success of Abenomics policy which depends mainly on the strength and coordination of fiscal and monetary policies in order to exit from economic stagnation. Finally, the third chapter investigates the macroprudential dimension of monetary policies for purpose of stabilizing the financial cycle during the years since 2000 in Japan, the UK, the US and the Eurozone. I highlight the role of monetary policy as a tool to prevent financial imbalances. More specifically, because the build-up of financial imbalances plays a key role in prolonged recessions/stagnation. To answer these questions, I used both theoretical and empirical models. The theoretical approach is based on endogenous growth models with productive public spending. The empirical approach focuses on time series econometrics, namely, Kalman filter and VAR; and Markow-switching models taking into account the shadow rate as an indicator of the stance of monetary policy.