Chocs d'incertitude et cycles économiques

Uncertainty shocks and business cycle fluctuations

• Auteur / Autrice : Anna Belianska
• Direction : Céline Poilly
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 09/09/2021
• Etablissement(s) : Aix-Marseille
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Sciences Economiques et de Gestion d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Aix-Marseille School of Economics
• Jury : Président / Présidente : Frédéric Dufourt
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : Luisa Lambertini, Patrick Fève

Mots clés

Mots clés contrôlés

Volatilité (finances)

Dépenses publiques

Incertitude (économie politique)

Mots clés libres

L'incertitude des dépenses publiques

Volatilité stochastique

Coût d'ajustement du portefeuille

Complémentarité capital-Compétences

Salaires relatifs

Prime de compétence

Préférences d'esprit capitaliste

Levier d'endettement

Government spending uncertainty

Stochastic volatility

Portfolio adjustment cost

Capital-Skill complementarity

Relative wages

Skill premium

Wealth in utility

Debt leverage

Résumé

Cette thèse étudie le rôle de l'incertitude dans les cycles économiques en analysant ses effets sous différents angles. Elle contient trois chapitres, qui tous mettent en évidence les effets défavorables de l'incertitude accrue sur l'activité économique. Le chapitre 1 se concentre sur les effets des chocs d'incertitude des dépenses publiques. Ce chapitre montre que l'incertitude des dépenses publiques génère une baisse persistante de l'activité économique dans la zone euro, et explique théoriquement les mécanismes intrinsèques. Dans le chapitre 2, j’analyse l'incidence de l'incertitude macroéconomique sur les écarts d'emploi et de salaire entre travailleurs qualifiés et non qualifiés. Je montre empiriquement que les chocs d'incertitude macroéconomique ont des différents effets sur le marché du travail pour les travailleurs en fonction de leur niveau de qualification. Du côté théorique, ce chapitre met en lumière le rôle clé de la complémentarité capital-compétences dans le modèle Néo-Keynésien afin de rationaliser les résultats empiriques. Dans le chapitre 3 je m’intéresse à la transmission des chocs d'incertitude macroéconomique sur l'endettement des ménages en présence de disparités entre les 5\% des revenus les plus élevés, d’un côté, et, d’un autre côté les 95\% restants du bas de la répartition des revenus. Ce chapitre établit des faits empiriques clés liant l'incertitude macroéconomique, l'accroissement de l’endettement et la baisse de revenu de tous les ménages du haut et du bas de la répartition. Ce chapitre propose un modèle DSGE avec des préférences d'esprit capitaliste, une contrainte d'emprunt, et fournit l'intuition de mécanismes de transmission sous-jacents.

In this thesis, I investigate the role of uncertainty in business cycle fluctuations from different perspectives. It contains three chapters, all of which document contractionary effects of heightened uncertainty on economic activity. The first chapter focuses on the effects of government spending uncertainty shocks. This chapter reports that uncertainty about government spending generates a persistent decline in the economic activity in the Euro Area, and theoretically explains the intrinsic mechanisms. In the second chapter I investigate the consequences of macroeconomic uncertainty on the employment and wage gaps between skilled and unskilled workers. I show empirically that macroeconomic uncertainty shocks lead to different labor market outcomes for workers depending on their level of skill. On the theoretical side, this chapter proposes a dynamic New Keynesian model with capital-skill complementarity, which rationalizes the empirical findings. The third chapter studies the transmission of macroeconomic uncertainty shocks on household indebtedness in the presence of disparities between the top 5\% and the rest bottom 95\% of the income distribution. This chapter establishes key empirical facts linking macroeconomic uncertainty, the rise of household debt leverage, and the equally dramatic reduction in income for all, the top and bottom, households. Theoretically, this chapter introduces a New Keynesian dynamic stochastic general equilibrium model with ''capitalist-spirit'' preferences and borrowing contraint, and provides the intuition of the underlying transmission mechanisms.