The Long-Term Evolution of International Stock Return Comovements
L'évolution de long terme des comouvements entre les marchés actions
Résumé
This thesis studies the long-term evolution and the main determinants of stock market comovements. These issues are of interest for investors and regulators, as stock market interdependencies (i) are a key element of the benefits of international portfolio diversification and (ii) can affect financial stability by facilitating the spread of shocks between countries. Our contributions to the literature are both methodological and empirical. First, we develop diversification measures that shed new light on the evolution of international diversification benefits. Second, we study the long-term effect of globalization on the rise in international stock return comovements over the past four decades. Finally, we examine insurers’ interconnectedness, which has become a key concern for the macroprudential supervision of the sector.
Cette thèse étudie l'évolution de long terme et les principaux déterminants des comouvements entre les marchés actions. Ces problématiques sont importantes pour les investisseurs et les régulateurs, car les interdépendances entre les marchés boursiers (i) sont un élément clé des bénéfices de la diversification internationale des portefeuilles et (ii) peuvent affecter la stabilité financière en facilitant la propagation de chocs entre les pays. Nos contributions à la littérature sont à la fois méthodologiques et empiriques. Nous développons des indicateurs qui apportent un nouvel éclairage sur l'évolution des bénéfices de la diversification internationale. Puis, nous étudions l’impact de long-terme de la globalisation sur l'augmentation des comouvements entre les marchés boursiers au cours des quatre dernières décennies. Enfin, nous examinons les interconnexions des compagnies d’assurance qui sont devenues un élément central de la supervision macroprudentielle du secteur.
Origine : Version validée par le jury (STAR)