Pourquoi les sociétés émettent-elles des obligations vertes ?

Why do firms issue green bonds?

• Auteur / Autrice : Dejan Glavas
• Direction : Franck Bancel
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance le 25/09/2020
• Etablissement(s) : Paris 1
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale de Management Panthéon-Sorbonne (Paris ; 2012-....)
• Partenaire(s) de recherche : école associée : ESCP Europe (2009-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : ESCP-EAP / ESCP-EAP
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Christophe Moussu, Patrice Geoffron
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Pascal Dumontier, Franck Lecocq
• DOI : 10.70675/d3373b37zba36z490fz84ecz4a3473ef600d

Mots clés

Mots clés contrôlés

Obligations (finances)

Environnement

Climat

Finances

Mots clés libres

Obligations vertes

Finance Climat

Accords de Paris

Finance verte

Green Finance

Green Bonds

Climate Finance

Corporate Social Responsibility

Résumé

Cette thèse porte sur le marché des obligations vertes et les motivations qui poussent les entreprises à émettre cette nouvelle forme d’instruments financiers. Trois grandes hypothèses ont été émises pour expliquer les motivations des émetteurs d’obligations vertes. Selon la première hypothèse appelée « création de valeur à long-terme », les émetteurs d’obligations vertes cherchent à créer de la valeur actionnariale en investissant dans des technologies vertes. Selon la seconde hypothèse appelée « délégation de philanthropie », une entreprise émet une obligation verte pour répondre à la pression de ses parties prenantes. Selon la dernière hypothèse appelée « problèmes d’agence », un manager d’entreprise émettrice d’obligations vertes chercherait à servir ses intérêts propres plutôt que ceux de l’entreprise. Cette thèse vise à tester ces hypothèses par le biais de trois articles empiriques et d’un article de synthèse situé en annexe.

This thesis topic is the green bond market and the incentives pushing firms into issuing this new type of security. Three key hypotheses were stated to explain the motive for a firm to issue a green bond. The first hypothesis (“long-term value creation”) asserts green bond issuers invest in green technologies to generate long-term value. The second hypothesis (“delegated philanthropy”), professes stakeholder pressure engenders the fundamental reason for a firm to issue green bonds. The third hypothesis (“agency view”) contends that managers of green bond issuing firms serve their own objectives. This thesis aims at testing these hypotheses through three empirical articles and a synthesis article added in the appendix.