Sujet sur la teorie de jeux et conception de mécanisme a appliquée à Finance et la réglementation bancaire

Essays on Game Theory, Mechanism Design, and Financial Economics

• Auteur / Autrice : Thomas Rivera
• Direction : Tristan Tomala
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Economie, gestion, sciences sociales
• Date : Soutenance le 04/03/2020
• Etablissement(s) : Jouy-en Josas, HEC
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale de l'Institut polytechnique de Paris
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Groupement d'études et de recherche en gestion à HEC (Jouy-en-Josas, Yvelines) - Groupement de Recherche et d'Etudes en Gestion à HEC / GREGH
• Partenaire(s) de recherche : établissement de préparation de la thèse : École des hautes études commerciales (Jouy-en-Josas, Yvelines ; 1881-....)
• Jury : Président / Présidente : Nicolas Vieille
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Nicolas Vieille, Matthieu Bouvard, Eduardo Perez Richet, Marco Scarsini
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Matthieu Bouvard, Eduardo Perez Richet

Mots clés

Mots clés contrôlés

Banques -- Réglementation

Théorie des jeux

Mots clés libres

Théorie des jeux

Conception de méchanism

Réglementation bancaire

Game Theory

Mechanism Design

Bank Regulation

Résumé

Cette thèse développe de nouveaux outils de théorie des jeux et mechanism design pour de multiples application en économie/finance. Le premier chapitre étudie la possibilité d’implémentation d’équilibres de communication dans le cadre de jeux stratégiques lorsque tous les joueurs de réseau peuvent communiquer par l’intermédiaire d’un médiateur impartial. Je dérive les conditions nécessaires et suffisantes sur la structure du réseau de joueurs telles que, pour tout jeu, tout équilibre de communication puisse être implémenté. Le deuxième chapitre propose un modèle d’encombrement de la chaine de production dans lequel les contraintes de capacité produisent de multiples équilibres de Nash Pareto-inefficients. Ce chapitre montre comment l’utilisation d’équilibres corrélés peut résoudre de manière substantielle ces inefficiences. Les deux dernier chapitres traitent de questions liées à la conception des exigences de fonds propres de banques. Dans le chapitre 3, on caractérise les exigences optimales de fonds propres des banques lorsque celles-ci disposent d’informations privées sur la valeur de leurs actifs existants. On montre comment l’implémentation des exigences de fonds propres peut éliminer le coût de l’augmentation de capital pour la banque en révélant ses informations au marché, et les conditions dans lesquelles ce transfert d’informations est optimal. Dans le chapitre 4, on fait l’hypothèse que les banques possèdent de l’information privée sur le risque de leurs actifs plutôt que sur leur valeur. Dans c ecas, si les investisseurs sont suffisamment averses au risque, on montre que n’importe quelle exigence de fonds subordonée au risque des banques incitent ces derniéres à mentir sur leur niveau de risque effectif. Ce résultat met em lumière d’importants problèmes de robustesse.

This thesis develops and utilizes tools in game theory and mechanism design to study multiple applications in economics and finance. The first chapter studies the problem of implementing communication equilibria of strategic games when players communicate with an impartial mediator through a network. I characterize necessary and sufficient conditions on the network structure such that any communication equilibrium of any game can be implemented on that network. The next chapter studies a model of supply chain congestion whereby capacity constraints lead to very inefficient Nash equilibria and I show how the use of correlsted equilibria can substantially resolve those inefficiencies. The final two chapters study related issues in the design of bank capital requirements. In Chapter 3, I characterize optimal bank capital requirements when banks have private information about the value of their existing assets. I show how the implementation of capital requirements can eliminate the bank’s cost of raising capital by revealing their information to the market and conditions under which doing soi s optimal. In Chapter 4, I show how when the bank’s private information is about the riskiness of its assets instead, then any risk sensitive capital requirement will lead banks to optimally misreport their risk whenever investors are sufficiently risk averse, highlighting important robustness concerns.