Finance non-conventionnelle : rôle et déterminants

Non-conventional finance : role and determinants

• Auteur / Autrice : Dorra Laribi
• Direction : Loredana Ureche-Rangau
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion. Finance
• Date : Soutenance le 07/09/2020
• Etablissement(s) : Amiens
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale en Sciences humaines et sociales (Amiens)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre de Recherche sur les Institutions, l'Industrie et les Systèmes Économiques d'Amiens (1996-....)
• Jury : Président / Présidente : Patricia Crifo
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Loredana Ureche-Rangau, Patricia Crifo, Sadok El Ghoul, Bruno-Laurent Moschetto, Philippe Desbrières, Chiraz Labidi
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Patricia Crifo, Sadok El Ghoul

Mots clés

Mots clés contrôlés

Sociétés d'investissement

Mots clés libres

Filtrage éthique

Flux de fonds

Fonds communs de placement

Investissement socialement responsable (ISR)

Sortie massive de capitaux

Fund flows

Mutual funds

Sudden stops

Résumé

Dans un contexte de préoccupations croissantes concernant les pratiques d'investissement éthique et social, l'investissement socialement responsable (ISR) a récemment gagné du terrain. Toutefois, la problématique des motivations comportementales de ce mouvement reste polémique, aussi bien pour les chercheurs que pour les autres opérateurs financiers. Dans cette thèse, nous tentons de présenter notre compréhension de l'impact des facteurs psychologiques et comportementaux, et en particulier de la culture, sur les fonds communs de placement ainsi que sur les marchés boursiers. Nous discutons également les différences entre les modèles de portefeuilles conventionnels et SR, en faisant appel à divers outils statistiques. Nous constatons que la culture affecte considérablement la dynamique des flux de fonds et participe à l'explication des fuites massives de capitaux. Néanmoins, ces effets ont des répercussions différentes lorsque l'on compare les pratiques conventionnelles et SR. Nos résultats montrent également que les investisseurs obtiennent une satisfaction psychologique, en sus de l'utilité financière, en investissant dans des actions éthiques. Après un filtrage éthique, les investisseurs dans les pays du Golfe achèteraient davantage les actions nouvellement étiquetées comme conformes à la religion (islamiques). En même temps, ces mêmes investisseurs mettraient plus de temps pour ajuster leurs portefeuilles à la suite des exclusions de l'indice religieux

In the aftermath of mounting concerns over ethical and social investment practices, socially responsible investment (SRI) has gained traction in the financial industry. Nevertheless, the enigma of behavioral forces behind this movement remains polemical amongst academic and institutional communities. In this thesis, we attempt to provide our understanding of the impact of behavioral factors, and culture in particular, on the mutual fund industry and stock markets. We also discuss the dissimilarities between conventional and SR portfolios patterns, using various statistical tools. We show evidence that national culture significantly affects fund flow dynamics and participates in explaining massive outflows. However, these effects are rather different when comparing conventional and SRI practices. We also argue that investors benefit from a psychological return in addition to financial utility, through investing in ethically screened stocks. Post-screening, ethical investors in the Gulf region for example would buy further stocks newly labeled as religious, e.g. Islamic. At the same time, the same investors take more time to adjust their portfolios following stock exclusions from the faith-based index