Trois articles sur les politiques monétaires non-conventionnelles
Auteur / Autrice : | Valentin Jouvanceau |
Direction : | Aurélien Eyquem |
Type : | Thèse de doctorat |
Discipline(s) : | Sciences économiques |
Date : | Soutenance le 10/07/2019 |
Etablissement(s) : | Lyon |
Ecole(s) doctorale(s) : | École doctorale Sciences économiques et de gestion (Lyon ; 2007-....) |
Partenaire(s) de recherche : | établissement opérateur d'inscriptions : Université Lumière (Lyon ; 1969-....) |
Laboratoire : Groupe d'analyse et de théorie économique Lyon - St-Etienne (Lyon ; 1997-....) | |
Jury : | Président / Présidente : Stéphane Auray |
Examinateurs / Examinatrices : Céline Poilly, Fabrice Collard, Evi Pappa |
Mots clés
Mots clés contrôlés
Résumé
La thèse est organisée en trois articles de recherche. Le premier chapitre porte sur : “Quantitative Easing and Excess Reserves”. Le chapitre 2 présente le papier : ”New Evidence on the Effects of Quantitative Easing”. Le chapitre 3est un papier intitulé : ”State-contingent Forward Guidance”.“Quantitative Easing and Excess Reserves” : Quels sont les effets d’un afflux de réserves excédentaires sur l’économie réelle ? ´ Etonnamment, la littérature théorique reste silencieuse sur cette question. Nous abordons cette questiondans un modèle néo-keynésien avec diverses frictions financières et réserves obligatoires. La modélisation du QE par l’offre de réserves excédentaires permet de tenir compte des variations endogènes de l’offre relative d’actifs financiers. Nous estimons que ce mécanisme est essentiel pour identifier et démêler les canaux de rééquilibrage de portefeuille, du crédit et des prix des actifs du QE. En outre, nous démontrons que les effets macroéconomiques du QE sont plutôt faibles et se transmettent principalement par le canal des prix des actifs.“New Evidence on the Effects of Quantitative Easing” : Les effets macroéconomiques des programmes du QE ont-ils été empiriquement surestimés ? En utilisant un grand nombre de spécifications de modèle qui diffèrent par le degré de variation des paramètres, la réponse est oui. Notre exercice de prévision suggère qu’il est crucial de tenir compte des variations temporelles des paramètres, mais pas de la volatilité stochastique. Dans une analyse des chocs structurels du QE, nous constatons que le QE1 a eu des effets macroéconomiques plus importants que le QE2 et le QE3, mais beaucoupmoins importants que ceux habituellement observés dans la littérature.“State-contingent Forward Guidance” : Dans ce papier, les impacts d’un Statecontingent Forward Guidance sont évalués dans un modèle DSGE avec frictions de recherche et d’appariement sur le marché du travail. Du point de vue Odyssean, cet engagement a des effets relativement faibles sur l’économie. Ce résultat s’attaque à ce que l’on appelle le puzzle du forward guidance. En outre, les simulations suggèrent qu’un State-contingent Forward Guidance est principalement transmis par les pressions sur les anticipations d’inflation.