Trois essais sur les fonds souverains : les impacts des fonds souverains sur les marchés financiers mondiaux : la transparence, la réglementation et la performance

The impact of sovereign wealth funds on global financial markets : transparency, regulation and performance

• Auteur / Autrice : Xu Ren
• Direction : Philippe Dessertine
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance le 27/03/2017
• Etablissement(s) : Paris 10
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Économie, organisations, société (Nanterre, Hauts-de-Seine ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre d’Etudes et de Recherches sur les Organisations et la Stratégie (Nanterre). Université Paris Nanterre
• Jury : Président / Présidente : Didier Folus
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Philippe Dessertine, Didier Folus, Pascal Barneto, Éric Lamarque
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : Pascal Barneto, Éric Lamarque

Mots clés

Mots clés contrôlés

Flux financiers

Divulgation financière

Droit

Finances internationales

Marché financier

Fonds souverains

Mots clés libres

Fonds souverain

Stabilité financière

Transparence

Réglementation

Investisseur institutionnel

Performance

Sovereign wealth fund

Financial stability

Transparency

Regulation

Institutional investor

Performance

Résumé

Cette thèse traite essentiellement de l'impact des fonds souverains sur les marchés financiers mondiaux en tenant compte, d’une part de la qualité de l'information véhiculée par les fonds souverains, et d’autre part des réactions des marchés financiers mondiaux suite aux annonces de transactions réalisées par les fonds souverains sur différentes périodes. Sur la base des investissements et désinvestissements des fonds souverains collectés de 2005 à 2015, cet impact est évalué sur différentes périodes (pré et post-crise), et ce selon trois niveaux de transparence déterminés, à savoir élevé, moyen et faible. Les résultats illustrent le fait que les réactions des marchés financiers liées aux transactions réalisées par les fonds souverains sont importantes et sont fonction du degré de transparence ainsi que de la période pendant laquelle sont effectuées ces dernières. En outre, les données corroborent le fait que les fonds souverains ne présentent aucun effet déstabilisant significatif sur les marchés financiers mondiaux.

This thesis examines the impact of Sovereign Wealth Funds on global financial markets by analyzing the quality of information conveyed by Sovereign Wealth Funds and assessing the reactions of announcements of Sovereign Wealth Funds transactions to global financial markets from the different periods. Based on Sovereign Wealth Funds investments and divestments collected from 2005 to 2015, this impact is evaluated on different periods (pre-crisis and post-crisis), and levels of transparency (high, medium and low). The findings suggest that the magnitude of financial markets’ reactions of Sovereign Wealth Funds transaction significant relies on the degree of transparency and the period in which they make transactions. Consequently, this evidence supports to the result that Sovereign Wealth Funds have no significant destabilizing effect on the global financial markets.