Essais sur l'économie financière de la banque : structure du capital, diversification, gestion des bénéfices et politique de dividendes

Essays on financial economics of banking : capital structure, diversification, earnings management, and dividend policy

• Auteur / Autrice : Viet-Dung Tran
• Direction : Isabelle Girerd-Potin, Pascal Louvet
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance le 05/12/2017
• Etablissement(s) : Université Grenoble Alpes (ComUE)
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale sciences de gestion (Grenoble ; 1997-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion (Grenoble)
• Jury : Président / Présidente : Hervé Alexandre
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Sonia Jimenez-Garces
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Frédéric Lobez, Joël Petey

Mots clés

Mots clés contrôlés

Banques d'affaires

Mots clés libres

Banques

Structure du capital

Diversification

Politique de dividendes

Risques

Gestion des résultats

Banks

Capital structure

Diversification

Dividends policy

Risks

Earnings management

Résumé

La thèse comprend quatre essais. Dans le premier essai lié aux déterminants de la structure du capital des banques, nous constatons que les banques déterminent leur structure de capital de la même manière que les entreprises non financières, principalement avec le ratio du capital sur les actifs. Les résultats montrent également, outre les effets directs, les impacts indirects des facteurs au niveau du pays, sur la décision du capital de la banque. Le deuxième essai se concentre sur la relation entre la diversification et les risques bancaires, et montre que les banques ayant une part relativement élevée du revenu hors intérêts deviennent plus risquées avec un transfert vers des activités non génératrices d'intérêts, en particulier les activités de la banque d'investissement, de la négociation exclusive, etc. Les résultats démontrent également, bien que faiblement, que les banques dont la part relativement faible des revenus génératrices d'intérêts bénéficient des gains nets découlant d'une augmentation des activités hors d'intérêts. Il est intéressant de noter que les données témoignent du bon côté de la diversification pendant les crises. Les résultats sont expliqués en partie sous le contexte des problèmes d’agences liés à une mauvaise gouvernance d'entreprise. Le troisième essai trouve des preuves cohérentes d'un comportement plus fort de gestion des bénéfices dans les banques cotées par rapport aux banques non cotées. Une gestion plus élevée des bénéfices dans les banques cotées est utilisée pour envoyer des informations privées aux investisseurs, conformément à l'hypothèse de signalisation. Les banques cotées à faible capital réglementaire ont des incitations plus élevées à la gestion des bénéfices croissante des revenus que les banques non cotées à faible capital, conformément à l'hypothèse de la gestion du capital. Les conclusions ne trouvent aucune preuve de gestion des bénéfices en raison des incitations au lissage des revenus. Le dernier essai documente la caractéristique à double tranchant des dividendes sur les comportements discrétionnaires des banques. Payer des dividendes rend les banques moins opaques, mais payer excessivement des dividendes impliquent que les banques gèrent davantage leurs bénéfices. Dans un contexte important d'asymétrie d'information, il existe de précieuses informations supplémentaires transmises en payant des dividendes. Par conséquent, le rôle des dividendes comme moyen de transmission de l'information devient plus prononcé. Quant aux banques étant soumises à des problèmes d'agence, le versement de dividendes les rend moins opaques.

The thesis comprises of fours essays. In the first essay related to the determinants of bank capital structure, we find that banks determine their capital structure in much the same way as non-financial firms, mainly with the ratio of equity over assets. The results also show, besides the direct effects, there are indirect impacts of country-level factors on the decision of bank capital. Our results have potential policy implications for the on-going regulatory reform. The second essay focuses on the relation between diversification and bank risks, and shows that banks with a relatively high share of non-interest income become riskier with a moving toward non-interest-generating activities, especially activities from investment banking, proprietary trading, etc. The findings also prove, although weakly, that banks with a relatively low share of non-interest income enjoy the net gains from an increase of non-interest income activities. Interestingly, the data provides evidence of the bright side of diversification during crises. The results are partially explained under agency frameworks related to poor corporate governance. The third essay finds consistent evidence of stronger earnings management behavior in public banks versus private banks. Higher earnings man-agement in public banks are utilized to send private information to investors, consistent with the signaling hypothesis. Public banks with low regulatory capital have higher incentives for income-increasing earnings management than private banks with low capital, consistent with the capital management hypothesis. The conclusions do not find any evidence of earnings management due to income-smoothing incentives. The last essay documents the double-edged sword of dividends on the discretionary behaviors of banks. Paying dividends makes banks less opaque to compare with non-payers, however among dividend paying banks, excessive dividends involve banks to manage more their numbers. Under a high information asymmetry context, there is valuable additional information conveyed by paying dividends, and it follows that the role of dividends as a means of conveying information is more pronounced. For banks subject to high agency problems, paying dividends makes them be less opaque by reducing the discretionary behaviors.