Le financement à court terme des moyennes entreprises non cotées françaises : etude en données de panel

Short-term financing of medium-sized French unlisted companies

• Auteur / Autrice : Denis Mialocq
• Direction : Gérard Hirigoyen
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance le 04/09/2017
• Etablissement(s) : Bordeaux
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Entreprise, économie, société (Talence, Gironde ; 1991-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Institut de recherche en gestion des organisations. Entreprises familiales et financières
• Jury : Président / Présidente : Joanne Hamet
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Joanne Hamet, Isabelle Martinez, Éric Lamarque, Pascale Weber
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Isabelle Martinez, Éric Lamarque

Mots clés

Mots clés contrôlés

Entreprises familiales

Finances

Petites et moyennes entreprises

Mots clés libres

Financement à court terme

Endettement

Dette

Maturité de la dette

Financement

Politique financière

Structure financière

Moyenne entreprise

Entreprise familiale

Théorie du compromis

Théorie du financement hiérarchique

Short-term financing

Financing

Debt

Maturity of debt

Capital structure

Financial policy

Medium-sized enterprise

Family business

Trade-off theory

Pecking-order theory

Résumé

Le financement à court terme est le parent pauvre de la théorie financière. Pourtant, les moyennes entreprises françaises utilisent fortement ce financement. Ce travail a pour objectif d’analyser les déterminants du financement à court terme pour ces entreprises. La première partie vise à établir une revue de littérature des théories permettant d’expliquer l’utilisation du financement à court terme. La deuxième partie vient tester empiriquement ces théories sur deux échantillons, à savoir 201 entreprises familiales et 1 453 entreprises managériales. Il s’agit, d’une part, de caractériser les moyennes entreprises non cotées et d’autres part, de mettre en évidence les déterminants à l’utilisation de financement à court terme. Les principaux résultats indiquent que le financement à court terme est un outil de gestion au service de la moyenne entreprise. Il peut aussi assumer deux rôles, un compensatoire et/ou un de trésorerie passive. Par ailleurs, on met en évidence que les entreprises managériales et familiales exploitent différemment le financement à court terme.

Short-term financing is forgotten by theory of corporate finance. However, French medium-sized firms use a lot this source of funding. The objective of this thesis is to analyze the determinants of short-term financing for these firms. The first part aims to establish a literature review of theories to explain the use of short-term financing. The second part empirically checks these theories on two samples, specifically 201 family businesses and 1,453 managerial firms. On the one hand, it is a question of characterizing the unlisted medium-sized enterprises and on the other hand, highlighting the determinants of the use of short-term financing. The primary results indicate that short-term financing is a management tool for the medium-sized enterprise. It can also have two functions, one compensatory and / or one passive cash. Furthermore, it brings out that managerial and family businesses exploit short-term financing differently.