Essais sur l'économie et l'évaluation de la concurrence des fusions

Essays on the Economics and Competition Assessment of Mergers

• Auteur / Autrice : Vicente Lagos
• Direction : Marc Ivaldi
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 28/10/2016
• Etablissement(s) : Toulouse 1
• Ecole(s) doctorale(s) : Toulouse School of Economics
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : TSE-R (Toulouse)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Concentration industrielle

Fusion d'entreprises

Planification stratégique

Mots clés libres

Collusions

Résumé

L’objectif principal des deux premiers chapitres de cette thèse est de caractériser l'impact des fusions sur les incitations des entreprises à la collusion, et d'évaluer la précision des différents outils conçus pour mesurer des effets coordonnés afin de proposer des outils plus adaptés. De plus, le troisième chapitre évalue empiriquement l'impact d'une fusion entre deux grandes entreprises de commerce de détail de carburant au Chili et évalue l'efficacité des cessions d’actifs (dans ce cas, des stations-service) comme outil pour atténuer les effets d’une potentielle augmentation anticoncurrentielle des prix. Dans le Chapitre 1 (co-écrit avec Marc Ivaldi), intitulé « Évaluation des effets coordonnés post-fusion : caractérisation par simulations », j'examine le lien entre les fusions horizontales et les incitations des entreprises à la collusion, et je propose une nouvelle approche pour évaluer le changement du « facteur d’actualisation seuil » des entreprises fusionnées (c’est-à-dire, la valeur minimale du facteur d’actualisation en dessous duquel les entreprises sont incitées à dévier). Les résultats suggèrent qu'une fusion peut être utilisée comme un dispositif d'engagement à la collusion par les entreprises fusionnées, et qu’en fonction des caractéristiques de chaque fusion, soit des ratios de diversion (c’est-à-dire, la proportion des pertes des ventes ou de détournement de clientèle en cas d’augmentation des prix) ou soit des élasticités-prix croisées de la demande peuvent être utilisés comme outils d'évaluation. De même, dans le Chapitre 2 (co-écrit avec Marc Ivaldi), intitulé « Conduite parallèle accommodante : évaluation de performance de l’indice CPPI », j'étudie la performance d'un indice proposé par Moresi et al. (2011), qui a comme objectif principal d’évaluer l'impact des fusions sur les incitations des entreprises à une coordination tacite pour augmenter les prix. Ce chapitre présente deux indices alternatifs qui nécessitent plus d'informations pour leur mise en œuvre. Les résultats suggèrent que l'indice CPPI affiche une performance acceptable, et que les deux indices alternatifs sont plus performants en termes de prédiction des fusions conduisant a un effet anticoncurrentiel significatif. Enfin, au Chapitre 3, intitulé « Efficacité des engagements : le cas des marchés de détail de carburant au Chili », j'évalue empiriquement l'impact d'une fusion entre deux grandes entreprises sur le marché chilien de détail de carburant et j'évalue l'efficacité des cessions d’actifs (dans ce cas, des stations-service) comme principaux engagements post-fusion. Les résultats suggèrent un effet modeste mais significatif de la fusion sur les prix, et montrent que, dans certains cas, les cessions d’actifs étaient en effet efficaces pour atténuer l’effet anticoncurrentiel de la hausse des prix.

The main purpose of the first two chapters of this dissertation is to characterize the impact of mergers on firms’ incentives to collude, and to propose and evaluate the accuracy of different tools designed to assess the magnitude of coordinated effects. In addition, the third chapter empirically assesses the impact of a merger between two large retailers in the Chilean gasoline market, and evaluates the effectiveness of gas stations divestitures as a tool to mitigate a potential anticompetitive increase in prices. In Chapter 1 (joint with Marc Ivaldi), titled “Assessment of Post-merger Coordinated Effects: Characterization by Simulations,” I examine the link between horizontal mergers and firms’ incentives to engage in collusion, and offer a novel approach for assessing the change in the merged firm’s critical discount factor (i.e., the minimum value of the discount factor that makes collusion profitable for a given firm). Results suggest that a merger can be used as a commitment device to increase the incentives to collude of merging parties, and depending on the characteristics of each merger, either diversion ratios or cross-price elasticities can be used as assessment tools. In a similar vein, in Chapter 2 (joint with Marc Ivaldi), titled “Parallel Accommodating Conduct: Evaluating the Performance of the Coordinated Price Pressure Index,” I study the performance of an index proposed by Moresi et al. (2011), which aims at measuring the impact of mergers on firms incentives to engage in tacit coordination to increase prices. This chapter also introduces two alternative indexes that require a larger set of information. Results suggest that the CPPI index only displays a fair performance, and show that both alternative indexes outperform the original one in terms of predicting mergers that result in a significant anticompetitive effect. Finally, in Chapter 3, titled “Effectiveness of Merger Remedies: The Case of Chilean Gasoline Retail Markets,” I empirically assess the impact of a merger between two large retailers in the Chilean gasoline retail market and evaluate the effectiveness of gas stations divestitures as post-merger remedies. Results suggest a modest but significant effect of the merger on prices, and show that in certain cases the divestitures were indeed effective in mitigating this anticompetitive effect.