Déséquilibres macroéconomiques, crises et gestion des crises dans les pays de la zone euro

Macroeconomic imbalances, crises and management of crises in euro area countries

• Auteur / Autrice : Atoke Frédia Monsia
• Direction : Karine Gente, Gilles Dufrénot
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 12/12/2016
• Etablissement(s) : Aix-Marseille
• Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale Sciences Economiques et de Gestion d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence ; 2000-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Groupe de recherche en économie quantitative d'Aix-Marseille
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Aix-Marseille School of Economics
• Jury : Président / Présidente : Christophe Rault
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Cristina Terra, Cécile Couharde

Mots clés

Mots clés contrôlés

Modèles économétriques

Crises économiques

Zone euro

Équilibre (économie politique)

Mots clés libres

Déséquilibres

Stress budgétaire

Modèle des signaux avancés

Modèle Probit/Logit

Panel

Modèle DSGE

Modèle PEO

Garantie des dépôts

Qualité institutionnelle

Croissance

Imbalances

Fiscal stress

Signals model

Probit/logit model

DSGE model

SOE model

Deposit guarantee

Institutionnal quality

Growth

Résumé

L'objet de cette thèse est d'étudier les liens qui existent entre les déséquilibres macroéconomiques et les crises, et de voir dans quelles mesures leur prise en compte peut aider une meilleure gestion des crises dans les pays de la zone euro. Les différents chapitres de cette thèse tentent d'apporter des réponses à trois questions importantes : Quels sont les indicateurs macro-financiers qui pourraient aider à mieux anticiper les épisodes de stress budgétaire dans les pays de la zone euro ? Quelles seraient les conséquences de la mise en place d'un système de garantie des dépôts bancaires sur les variables macroéconomiques et sur le comportement des investisseurs, investisseurs qui tiendraient compte du risque de défaut souverain ? Dans quelle mesure une meilleure qualité des institutions, de la gouvernance pourrait-elle aider à améliorer la croissance de long terme d'une économie contrainte sur le marché international des capitaux ? En retenant une approche de court terme, les deux premiers chapitres montrent l'importance de la confiance des marchés dans l'analyse du lien entre déséquilibres macroéconomiques et crises. Dans le troisième chapitre, nous adoptons une perspective de plus long terme pour analyser les effets de cette confiance des marchés sur la dynamique de la croissance. Notre approche est à la fois théorique et empirique. L'approche théorique se base sur les modèles DSGE (modèles d'équilibre général stochastiques dynamiques et la modélisation d'une crise dans une petite économie ouverte. L'approche empirique se focalise sur les modèles Probit/Logit sur données de panel et sur un modèle d'alerte fondé sur des signaux avancés (early warning indicators).

This dissertation consists of three essays on how macro-financial imbalances precede crises and to what extent their consideration can help better management of crises in the Eurozone countries. The different chapters of this thesis, try to answer three important questions : What are the macro-financial imbalances that exposed the Euro area countries to fiscal stress before the outbreak of the debt crises in Europe? What are the impacts of sovereign default and deposit guarantee on macroeconomic variables and on the behavior of investors ? To what extent could better institutions/governance help to improve the long-term growth in a constrained economy on the international capital market ? Using a short-term approach, the first two chapters show the importance of market confidence in analysis of the link between macroeconomic imbalances and crises. In the third chapter, we adopt a long-term perspective to analyze the effects of this market confidence on the dynamics of growth. Our approach is both theoretical and empirical. The theoretical approach is based on the DSGE models (dynamic stochastic general equilibrium models) and the modeling of a crisis in a small open economy (SOE). The empirical approach focuses on Probit/Logit models for panel data and on Signal model based on early warning indicators.