La composante immobilière dans le processus de production des entreprises : investissement, emploi et mobilité

The real-estate component in the production process of non-financial firms : investment, employment and mobility

• Auteur / Autrice : Simon Ray
• Direction : Patrick Pintus
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance le 05/10/2016
• Etablissement(s) : Aix-Marseille
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Sciences Economiques et de Gestion d'Aix-Marseille (Aix-en-Provence ; 2000-....)
• Jury : Président / Présidente : Claire Lelarge
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Rémy Lecat, Gilbert Cette
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : Thomas Chaney, Laurent Gobillon

Mots clés

Mots clés contrôlés

Investissements de capitaux

Prix

Immobilier

Immobilier d'entreprise

Mots clés libres

Canal du collatéral

Frictions financières

Frictions sur le marché du travail

Investissement des entreprises

Prix de l'immobilier

Immobilier d'entreprise

Mobilité des entreprises

Coûts d'ajustement

Allocation sous-Optimale des ressources

Collateral channel

Financial frictions

Labor market frictions

Firms' investment

Real-Estate prices

Corporate real-Estate

Firms' relocation

Adjustment costs

Misallocation of resources

Résumé

Cette thèse étudie différents mécanismes par lesquels l'immobilier des entreprises influe sur l'investissement, l'emploi et la mobilité des Sociétés Non-Financières (SNFs). L'actif immobilier représente une part très importante de la valeur de l'actif des entreprises et les locaux constituent souvent un des principaux postes de dépenses des SNFs. Les prix de l'immobilier ont un effet sur la valeur de l'actif que les entreprises peuvent déposer en garantie et sur le coût des facteurs de production. Dans le cadre d'un marché du crédit frictionnel, la capacité d'emprunt des entreprises peut être accrue par une hausse de la valeur de marché des actifs. Les deux premiers chapitres de cette thèse étudient cet effet de collatéral et ses conséquences sur l'investissement et l'emploi. Le premier chapitre présente une modélisation dynamique qui met l'accent sur le comportement des variables relatives au marché du travail. Le second chapitre explore les effets hétérogènes entre entreprises en analysant des données microéconomiques. Le dernier chapitre porte sur les conséquences des spécificités des coûts d'ajustement de l'immobilier. En étudiant le comportement de mobilité d'entreprises qui sont soumises à des coûts de déménagement différenciés, nous mettons en évidence un effet notable des coûts associés au changement de la taille des locaux sur la dynamique de l'emploi.

This thesis studies channels through which corporate real-estate affects investment, employment and mobility of Non-Financial Corporations (NFCs). Real-estate assets account for a sizable share of firms' asset value and premises are often one of the main expenditure items of NFCs. Real-estate prices hence have a bearing on the value of firms' pledgeable assets and on the cost of inputs. In a frictional credit market, the firms' borrowing capacity can be enhanced by an increase in asset's value. The first two chapters of this thesis study this collateral channel and its effects on investment and employment. The first chapter proposes a dynamic setting with a focus on labor market variables whereas the second explores heterogeneous effects across firms, based on micro-data. The last chapter examines the consequences of the peculiarities of real-estate adjustment costs. Studying the relocation behaviour of firms facing varying moving costs, we document important effects of the costs associated with a change in the size of the premises on the employment dynamics.