Analyse de la pertinence du modèle de financement du capital investissement

Analysis of the relevance of the financing model provided by the private equity

• Auteur / Autrice : Laurent Kevin Cerveaux
• Direction : Philippe Narassiguin
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques et de gestion
• Date : Soutenance le 06/10/2014
• Etablissement(s) : La Réunion
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Sciences humaines et sociales (Saint-Denis, La Réunion ; 2010-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre d'économie et de management de l'océan Indien (Saint-Denis, Réunion) - Centre d'Économie et de Management de l'Océan Indien / CEMOI
• Jury : Président / Présidente : Serge Rey
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Philippe Narassiguin, Serge Rey, André Cartapanis, Jean-François Hoarau

Mots clés

Mots clés contrôlés

Emploi

Entreprises -- Croissance

Compétitivité (économie politique)

Crises économiques

Finances

Capital-investissement

Mots clés libres

Capital investissement

Finance

Crise

Compétitivité

Croissance

Emploi

Private equity

Finance

Crisis

Competitivenes

Growth

Employment

Résumé

Afin d'apporter une réponse à la problématique de cette thèse qui examine la pertinence du modèle de financement du capital investissement, ce travail est structuré en quatre parties. Dans la première, nous analysons les fondements de l'activité de capital investissement. Nous étudions la structure organisationnelle de l'activité et ses déterminants. La seconde partie s'intéresse aux enjeux économiques de l'intégration du capital investissement. Nous montrons que cette activité financière est créatrice nette d'emploi et qu'elle renforce la compétitivité et la résilience économique des sociétés. La troisième partie traite des liens de causes à effets entre les flux de capital investissement et la crise des subprimes. Nous démontrons, d'une part, que le capital investissement n'a pas joué de rôle déterminant dans l'origine et le développement de cette crise et, d'autre part, que les réformes réglementaires de ce secteur conduisent à des modifications de la répartition de ses flux tant au niveau des segments de l'activité qu'au niveau géographique. La quatrième partie étudie la relation entre les flux entrants de capital investissement d'un pays et son taux de change. Nous montrons que la sous-évaluation de la devise augmente son attractivité pour les transactions de capital investissement. Cette thèse insiste, par conséquent, sur le rôle fondamental des opérations de capital investissement dans l'économie et sur l'impact de la politique de change d'un pays sur les flux entrants de ce secteur sur son territoire.

To provide an answer to the issue of this thesis which examines the relevance of the financing model of the private equity, this work is divided into four parts. In the first, we analyze the foundations of the private equity business. We study the organizational structure of the activity and its determinants. The second part focuses on economic integration issues of the private equity. We show that this financial activity is a net creator of jobs and it enhances the competitiveness and economic resilience of firms. The third part deals with the relationship of cause and effect between private equity and the subprime crisis. We show, first that the private equity has not played a key role in the origin and development of this crisis and, secondly, that the regulatory reforms of the sector lead to changes in the distribution of its flows both in terms of business segments that in geographical centralization. The fourth part examines the relationship between private equity inflows in a country and its exchange rate. We show that the undervaluation of a currency increases its attractiveness for private equity deals. This thesis emphasizes, therefore, the fundamental role of private equity transactions in the economy and the impact of policy changes on a country private equity's inflows.