Taux de change réels d’équilibre et dynamiques d’ajustement non- linéaires : Une application aux données de la Turquie

par Akin Usupbeyli

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Remzi Uctum.

Soutenue en 2011

à Paris 10 .

mots clés

• Natrex
• Stecm
• Seuils variables
• Taux de change
• Coût de transaction
• Taux de change -- Turquie
• Coût de transaction
• Bulles spéculatives -- Turquie

Résumé

Dans cette thèse, nous cherchons à mesurer les mésalignements des taux de change réel de la Livre turque par rapport à sa valeur d’équilibre et à étudier sa nature d’ajustement. Pour ce faire, nous réexaminons le modèle NATREX de Lim et Stein (1997) à travers l’examen d’un ajustement non linéaire vers une valeur d’équilibre à long terme. En utilisant des données mensuelles pour le taux de change de la Livre turque et les fondamentaux associés au modèle NATREX, on met en évidence la présence d’une relation de co-intégration correspondant au modèle NATREX. En outre, des preuves tangibles sont apportées concernant la non-linéarité dans l’écart estimé par rapport a l’équilibre qui est bien approximé par un modèle à correction d'erreur à transition lisse de van Dijk et Franses (2000) avec une fonction de transition exponentielle (ESTECM) et quadratique logistique (QLSTECM) dont les paramètres suggèrent un ajustement relativement lent et non linéaire du taux de change réel vers sa valeur d’équilibre de long terme. Dernièrement, nous généralisons les modèles ESTECM et QLSTECM à seuils fixes en introduisant des seuils variables par une application du filtre Hodrick-Prescott à la variable de transition. Ce faisant nous tentons de prendre en considération des coûts de transaction variables dans le temps.

Titre traduit

Equilibrium real exchange rate and nonlinear adjustment dynamics : an application to turkish datas

Résumé

In this thesis, we seek to measure the misalignment of real exchange rate of the Turkish lira relative to its equilibrium value and to explore the nature of its adjustment. To do this, we re-examine the NATREX model of Lim and Stein (1997) through an investigation of nonlinear adjustment towards a long run equilibrium value. Using monthly data of the Turkish lira and macroeconomic fundamentals associated to NATREX model, we find evidence of nonlinearity in the estimated deviation from equilibrium which is well approximated by smooth transition error correction model of van Dijk and Franses (2000) with an exponential transition function (ESTECM) and with a quadratic logistic transition function (QLSTECM), the parameters of which suggest relatively slow and nonlinear adjustment of the real exchange rate towards its long run equilibrium value. Finally, we generalize the standard ESTECM and QLSTECM models by introducing time-varying thresholds into the standard transition function with au application of Hodrick-Prescott filter. By doing so we try to take into account transaction costs which vary over time.