Salariés, performance et gouvernance des entreprises

Employees, performance and governance of firms

• Auteur / Autrice : Timothée Waxin
• Direction : Édith Ginglinger
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2011
• Etablissement(s) : Paris 9

Mots clés

Mots clés contrôlés

Relations humaines

Représentation du personnel

Conseils d'administration

Actionnariat du personnel

Résumé

Le développement des formes de participation des salariés dans l’entreprise depuis l’après-guerre a fait apparaître de nouvelles problématiques en terme de comportement des salariés. Qu’ils soient actionnaires, administrateurs ou simples employés dépourvus de droits au capital et de vote, les salariés ne sont plus observés en tant que facteur de production comme dans la littérature microéconomique classique mais, désormais, comme une véritable partie prenante de l’entreprise, agissant tant sur la performance que la gouvernance des firmes. En matière d��actionnariat salarié, nous montrons que son importance encourage les entreprises à maintenir les cours boursiers à des niveaux moins élevés. Par ailleurs, nous observons que les augmentations de capital réservées aux salariés sont essentiellement réalisées par des firmes familières de ce type d’opération et que le caractère sécurisé de l’offre est source d’une plus grande souscription de titres. Concernant la représentation des salariés dans les conseils d’administration et de surveillance, nos résultats mettent en évidence que les administrateurs élus par les salariés réduisent significativement les montants versés aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions, et siègent au sein de conseils de plus grande taille et nécessitant davantage de réunions. Les administrateurs représentant les salariés actionnaires exercent, quant à eux, une influence positive sur la performance opérationnelle et boursière. Enfin, nous montrons que les relations sociales sont plus consensuelles dans les entreprises familiales, ceci se traduisant par des conflits moins fréquents, moins intenses et plus courts

New research questions in term of behavior of employees have emerged following the development of the forms of participation in companies since the post-war years. Either they are shareholders, directors or simple employees without cash flow and voting rights, employees are not any more observed as a productive input as in the classic microeconomic literature but henceforth as a real stakeholder of companies, impacting both the performance and the governance of firms. About employee ownership, we show that its importance is linked with lower-priced stocks. Besides, we observe that rights issues to employees are essentially realized by firms familiar to this type of operation and that the secure character of the offer results in a bigger subscription of shares. Concerning employee representation on corporate boards of directors, our results bring to light that directors elected by right significantly reduce the amount of total dividends and sit on boards of bigger size and requiring more meetings. Directors elected by employee shareholders have a positive influence on the operational and market performance. Finally, we show that labor relations are more consensual in family firms, this being translated by less frequent, less intense and shorter conflicts