Une approche non gaussienne des marchés émergents et high yield : modélisation et gestion du risque en loi alpha-stable

A non gaussian approach of emerging and high yield markets : modeling and risk management with alpha stable laws

• Auteur / Autrice : Michel Zatarain
• Direction : Philippe Raimbourg
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2009
• Etablissement(s) : Paris 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Productivité du capital

Risque de marché

Gestion du risque

Amérique latine

Nouveaux pays industrialisés

Modèles économétriques

Marché financier

Mots clés libres

Marché high yield euro

Résumé

Cette thèse présente l'utilisation de lois alpha-stables pour modéliser des distributions de rendements de marchés émergents d'Amérique latine et du marché high yield euro. Ces lois permettent également de gérer le risque par le biais de la VaR (Value al Risk) et de la CVaR (Conditional Value al Risk). Dans un premier temps nous montrons que dans les marchés émergents le risque obligataire n'est pas inférieur au risque actions et que le marché high yield euro est plus risqué que le marché actions, en termes de probabilité d'événements extrêmes (krachs. . . ). Nous montrons ensuite que la VaR et surtout la CVaR en loi alpha-stable conduit à une meilleure prise en compte du risque qu'en loi normale.