Eléments d'assurance de portefeuille et de gestion de long terme

Essays in portfolios insurance and long term investment

• Auteur / Autrice : Farid Mkaouar
• Direction : Jean-Luc Prigent
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2009
• Etablissement(s) : Cergy-Pontoise
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Économie, Management, Mathématiques, Physique et Sciences Informatiques (Cergy-Pontoise, Val d'Oise)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : THEMA Théorie économique, modélisation et applications (Cergy2006-....)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Gestion financière

Assurance de portefeuille

Mots clés libres

Cppi

Résumé

Cette thèse, composée de deux parties, tente de répondre à deux problèmes importants en gestion de portefeuille, à savoir :- Comment assurer une garantie à court terme à un investisseur relativement prudent ? - Comment contrôler le risque d'inflation pour un portefeuille de long terme ? Les résultats principaux concernent : - L'extension de la méthode CPPI standard au cas du temps discret en analysant les relations entre les paramètres de gestion clés que sont respectivement le multiple et le plancher. Le premier de ces paramètres détermine en effet l'exposition au risque de marché, le second fixe le niveau de la garantie. - La maximisation de l'utilité espérée d�����un investisseur de long terme, en présence d'un taux d'intérêt stochastique et d’un risque d'inflation, à la fois dans le cas d’un marché complet et incomplet. L’impact de l’introduction d'obligations indexées sur l'inflation est tout particulièrement analysé.

This thesis, which is divided into two parts, deals with two main portfolio management issues: - How to provide guaranteed amounts for a short horizon, especially for a conservative investor? - How to control the inflation risk for long maturities? The main findings include: - The extension of the standard CPPI method in discrete time by analyzing the relationships between the key management parameters. These ones are respectively the multiple, which determines the exposure to market risk and the floor, which determines the guarantee level. - The maximization of the expected utility of a long-term investor in the presence of both stochastic interest and inflation rates, when the financial market is either complete or incomplete. The role of inflation-indexed bonds is especially analyzed.