Incertitude, contrôle robuste et politique monétaire optimale

Uncertainty, robust control and optimal monetary policy design

• Auteur / Autrice : Li Qin
• Direction : Moïse Sidiropoulos
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2008
• Etablissement(s) : Strasbourg 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Incertitude (économie politique)

Taux d'intérêt

Banques centrales

Politique monétaire

Résumé

Cette thèse étudie l'influence de la prise en compte de l'incertitude sur la conduite de politiques monétaires. En adoptant le cadre d'analyse du contrôle robuste développé par Hansen et Sargent (2003), ce travail examine les comportements des autorités monétaires et des agents privés sous l'influence de différentes sources d'incertitudes. Notre recherche démontre que la prise en compte de l'incertitude de modèle conduit la banque centrale à réagir de manière plus active en ajustant le taux d'intérêt. Cependant, dans une économie ouverte, l'ampleur de cet ajustement diminue avec le degré d'ouverture de l’économie. Par ailleurs, une transparence accrue sur l'objectif de la banque centrale a pour conséquence d'atténuer la variation des variables macroéconomiques consécutive à la prise en compte des éventuelles spécifications erronées. Il est donc recommandable de révéler les informations concernant les préférences des banquiers centraux, y compris leurs estimations sur le degré de l'incertitude de modèle.

This thesis analyze the conduct of monetary policy in the presence of uncertainty. By adopting the framework proposed by Hansen and Sargent (2003), we analyze the behaviors of monetary authorities and private agents when faced with various sources of uncertainty, as well as their consequences in terms of macroeconomic performances. Our work shows that, in order to guard against the possibly catastrophic results of the worst-case scenario, central bankers have to react in an active manner, by manipulating the interest rate. However, in an open economy, the magnitude of this adjustment decreases with the degree of openness. Also, greater transparency of the central bank's objectives, by reducing preference uncertainty, will attenuate the variations of macroeconomic variables that follow the consideration of possible erroneous specifications. It is thus advisable to reveal informations about the central bankers' preferences, including their own estimates of the degree of model uncertainty.