Impact de la mutation du système financier sur la croissance économique : cas des pays MEDA

Impact of Financial System Mutation on economic growth : The MEDA countries Case

• Auteur / Autrice : Inès Ghazouani
• Direction : Albert Marouani, Ghazi Boulila
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2008
• Etablissement(s) : Nice
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Centre d'Etudes en Macroéconomie et Finance Internationale (Nice)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Marché financier

Développement économique

Méditerranée (région)

Banques

Résumé

Dans le cadre de la mutation du système financier, les pays en développement se trouvent amenés à suivre les plus développés et ouvrir leurs comptes de capital. Dans une perspective avantages – inconvénients, plusieurs arguments théoriques sont présentés à l'appui des relations liant la libéralisation financière et la croissance économique. Nous tentons dans ce travail de comprendre et concilier la coexistence d'une littérature favorable à la libéralisation financière et une approche nettement plus critique. Les effets favorables de la libéralisation des mouvements de capitaux sur la croissance économique et les effets défavorables des crises financières sont souvent intiment liées. Une revue de la littérature nous permettra de dévoiler la divergence des résultats empiriques, confirmant ainsi les grandes difficultés d'un tel travail. Conscients des risques liés à la libéralisation désordonnée des mouvements de capitaux qui sont désormais redoutables, nous essayons de répondre à la question : comment mener une libéralisation qui permet d'atteindre une croissance forte ? Nous nous pencherons sur les effets de la libéralisation des mouvements de capitaux sur la croissance dans les pays MEDA, qui ont adhéré au partenariat Euro-Méditerranéen, durant la période 1984-2005, en identifiant les conditions nécessaires en termes de développement financier et de solidité du système bancaire permettant à ces pays de tirer profit d'une intégration optimale. Cette analyse montre qu'une politique d'ouverture du compte de capital, destinée à promouvoir la croissance, ne doit pas se faire dans n'importe quel environnement financier et que par delà le respect des règles prudentielles, rarement effectif, la libéralisation des mouvements de capitaux ne peut pas garantir le succès de cette politique, ce qui explique a priori la supériorité des effets négatifs de la libéralisation financière dans ce travail.

Within the financial globalization context, developing countries are called to follow the developed ones by opening their capital account. Many theoretical arguments support the relationship between financial liberalization and economic growth. While proponents of capital account liberalization cite the channels conducting the benefits of cross-border capital flows, opponents mention recent crisis that it directly or indirectly caused in many developing countries. Empirical studies refer to a controversy. Aware of risks associated to the disorderly financial liberalization, we try through this paper to answer the following question: how to conduct a capital account liberalization that is able to lead to an optimal economic growth? In this paper, we focus on the effects of capital account liberalization along with testing them with reference to the nine Mediterranean countries that took part to Euro-Mediterranean partnership over the period 1984-2005. We also try to identify the requisite financial conditions that lead to a financial integration success. We show that the effects of capital account liberalization on growth depend on the financial environment in which that policy occurs, and the banking system fragility in particular, that can explain the negative prior effect of financial liberalization found by our estimations.