Conditions de financement de la PME et relations bancaires

Small business financing and bank lending relationship

• Auteur / Autrice : Ludovic Vigneron
• Direction : Frédéric Lobez
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2008
• Etablissement(s) : Lille 2

Mots clés

Mots clés contrôlés

Gestion du risque

Prêts bancaires

Finances

Petites et moyennes entreprises

Clientèle

France

Banques -- Investissements

Résumé

L'étude des effets de la mise en place d'un financement relationnel bancaire sur les conditions de financement de la PME est l'objet principal de cette thèse. Il s'agit de mettre en évidence la manière dont un accord implicite de collaboration sur le long terme mitige les problèmes d'asymétries d'information caractéristiques de ces structures. On peut inférer de ce travail plusieurs contributions dans le domaine de la politique financière de la PME et de la tarification bancaire. Les entreprises ayant pour banque principale une entité décentralisée, donc à l'organisation favorable à la fourniture de financement relationnel, utilisent de manière moins importante le crédit fournisseur, la dette fiscale et sociale et le crédit-bail. Il apparaît qu'elles obtiennent plus facilement du crédit. Une étude de leur choix de banque principale montre l'intériorisation du phénomène. Les PME s'orientent ainsi soit vers une banque centralisée, si elles peuvent produire une information standard suffisante et crédible, soit, si elles en sont incapables, vers une banque décentralisée de manière à bénéficier d'un financement relationnel. Les entreprises n'étant pas parvenues à établir de lien avec une banque correspondant au type d'information qu'elles sont susceptibles de produire subissent une contrainte financière plus importante. Dans le cadre d'un financement relationnel, la banque peut réduire les difficultés informationnelles en mettant en place un équilibre séparant taux/garanties afin de distinguer les porteurs de projet de qualité. L'échange d'informations durant la relation réduit les possibilités de détournement de valeur des actifs offerts en garantie. Les porteurs de projets peu risqués peuvent ainsi de manière crédible conférer plus de garanties afin d'obtenir un taux inférieur. Ceci réduit les sitautions de rationnement du crédit

This research is concerned with how bank lending relationship affects small and medium-sized enterprise financing. We particulary focus on the effect of this contractual feature on their specific asymmetric information problems. We contibute in several ways to the fields of corporate finance and financial intermediation. First, we find evidence that firms which work with more likely to provide lending relationship banks, decentralised ones, use less trade credit, social and fiscal debt and leasing. They appear to access more easily to bank credit. Second, we note that small and medium-sized enterprises choose their main bank for their ability to deal with the kind of information they can provide. Firms with hard information prefer to borrow to centralized banks and firms with soft information prefer to borrow to decentralized ones. Those which can't work with a bank of good type are more credit constrained. Third, we show that bank lending relatioship impove collateral efficiency in credit contracts : interest rate and collateral level. The project holders can credibly signal themselves giving more collateral to obtain lower interest rate. Bu doing this, banks limit credit rationing in this context