Politique de financement, investissement et crise financière : études empiriques sur les entreprises cotées en bourse en Indonésie

Financing policies, investment and crisis : empirical studies of listed companies in Indonesia

• Auteur / Autrice : Agustinus Ico Tri Prasetyantoko
• Direction : Alain Sand-Zantman
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2008
• Etablissement(s) : École normale supérieure-Lettres et sciences humaines (Lyon ; 1987-2009)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Entreprises

Investissements

1990-2020

Indonésie

Crises financières

Résumé

Cette recherche vise à expliquer les particularités de la modalité Indonésienne de la crise asiatique qui s’est déclenchée en 1997. L’essentiel de ces travaux est consacré à l’analyse des interactions entre la structure de l’endettement des entreprises et les déséquilibres macro économiques de longue durée du pays. Le thème général porte sur le rôle du comportement financier des entreprises dans la vulnérabilité macro-économique de l’Indonésie. L’analyse de ce problème est réalisée à partir d’un ensemble de travaux empiriques utilisant les méthodes de l’économétrie de panel pour traiter une base de données très complète sur les grandes entreprises. La crise indonésienne est considérée comme la plus grave dans le contexte de la crise du Sud-est Asiatique. La récession économique a été particulièrement dramatique. Son ampleur et la diffusion de ses effets négatifs ont plus qu’annulé les performances économiques des deux décennies précédentes. Nos études empiriques aboutissent à deux conclusions générales. Premièrement, les politiques de financement de la firme en Indonésie ont provoqué la fragilité financière et puis aggravé l’ampleur de la crise déclenchée par le choc externe. Deuxièmement, la liquidité financière influe sur la contrainte financière et sur l’investissement au niveau des firmes et prolonge l’effet de la crise par une longue stagnation.

This research is devoted to understand the intricate problem revealed by financial collapse in the late 1997 in Indonesia. It is strongly argued that the financing policies of the firms are important source of the macro economic vulnerability. Empirical research is conducted to explain how micro economic behaviour evolved in pre- and post-crisis period by focusing on the relation between corporate borrowing behaviour, financing-constraint and firm-level investment related to currency depreciation. The motivation of the study is to provide micro explanation of the financial crisis to understand the roots of crisis in Indonesia. Financing behaviour conducted by economic agents is regarded as an important ingredient in the recent generation of crisis. There are two principal conclusions based upon findings of the empirical research. First, corporate financial choice would induce the financial fragility. Second, financial choice is an important variable in deteriorating corporate balance sheet or corporate net worth due to currency depreciation, which finally induces the corporate distress probability. Financial liquidity affects financial constraint and then firm-level investment. Financial choice or debt composition is also important in deteriorating firm-level investment due to exchange rate crisis.