Le rôle des administrateurs indépendants dans les sociétés cotées de type managériale

The role of independant directors in French listed companies with dispersed ownership

• Auteur / Autrice : Annabel Azoulay-Bismuth
• Direction : Yvon Pesqueux
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2007
• Etablissement(s) : Jouy-en Josas, HEC

Mots clés

Mots clés contrôlés

Administrateurs de sociétés

Agence, Théorie de l'

Gouvernement d'entreprise

Résumé

L’objet de cette thèse est de comprendre le rôle effectif des administrateurs indépendants dans les sociétés cotées françaises de type managérial. Introduit dans une perspective disciplinaire pour défendre l’intérêt des actionnaires et remplir une fonction de contre-pouvoir face à des dirigeants omnipotents, l’administrateur indépendant est devenu le symbole des bonnes pratiques de gouvernement d’entreprise et est aujourd’hui la figure incontournable des conseils d’administration français. Cette plus grande indépendance peut cependant rester formelle et ne conduit pas nécessairement à modifier la répartition effective des pouvoirs, les dispositifs de contrôle pouvant être rendus inopérants. A partir d’une enquête auprès des sociétés du CAC 40 et d’une étude de cas approfondie, cette thèse montre que, pour exercer un contrôle efficace, l’indépendance des administrateurs doit s’accompagner de compétences et de processus. Les administrateurs indépendants peuvent néanmoins remplir des fonctions de ressource et de symbole qui peuvent suffire à justifier leur présence. Ainsi, si la perspective de l’agence dominante en matière de gouvernement d’entreprise reste pertinente, il convient d’élargir le cadre d’analyse en utilisant des perspectives complémentaires. La mobilisation de la théorie de la dépendance envers la ressource et du courant des processus contribuent ainsi à renouveler les fondements théoriques et les recommandations pratiques en matière de gouvernement d’entreprise.

The main purpose of this dissertation is to understand the role of independent directors in French listed companies with dispersed ownership. Introduced as a disciplining device to defend shareholders’ interests and counter-balance powerful managers, independent directors have become a symbol of best corporate governance practices and a key player on French boards of directors. However, the increased board independence may remain formal, without a tangible impact on the distribution of powers within the board, while control devices could have become dysfunctional. Based on a survey of CAC 40 companies and a comprehensive case study, this dissertation reveals that, to effectively control managers, independent directors have to be competent and benefit from efficient board processes. Independent directors can also fulfill the functions of a resource and a symbol, which may provide a sufficient rationale for their presence on boards. While the dominant agency perspective remains relevant, it is considered useful to enlarge the analytical framework by introducing complementary perspectives. Hence, the resource dependence theory and a new perspective based on processes, may contribute to renew the theoretical foundations of corporate governance as well as best practice recommendations.