Modélisation de type ''DFA'' d'une Institution de Prévoyance : application à la détermination d'une stratégie optimale d'allocation d'actifs

• Auteur / Autrice : Aurélien Cosma
• Direction : Daniel Serant
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2005
• Etablissement(s) : Lyon 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Allocation d'actifs

Analyse financière

Processus stochastiques

Ratio de solvabilité

Cotes de solvabilité

Gestion du risque

Résumé

L'objet de cette thèse est l'optimisation de l'allocation d'actifs d'une Institution de Prévoyance, sous contraintes de risque économique et réglementaire. L'approche retenue consiste à rechercher des portefeuilles efficients dans un diagramme rentabilité - risque. On définit donc tout d'abord des mesures de rentabilité et de risque, cohérentes avec l'environnement réglementaire de la prévoyance collective. Le calcul de valeurs numériques pour ces mesures passe ensuite par la construction d'un modèle d'Analyse Financière Dynamique, ou DFA, permettant de projeter dans le temps, de manière stochastique, les flux financiers futurs générés par toutes les composantes de l'activité de Prévoyance collective : cotisations, prestations, réassurance, fluctuations des marchés financiers, etc. Il est tenu compte des corrélations existant entre ces composantes, à travers l'inflation en particulier. Outre des éléments de réponse au problème initial, le modèle DFA élaboré fournit des indications sur les caractéristiques financières et le profil de risque du passif d'une Institution de Prévoyance