Thèse soutenue

Rachat d’actions au Canada : motivations, création de valeur et études cliniques
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Auteur / Autrice : Tania Morris
Direction : Michel Albouy
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences de gestion
Date : Soutenance en 2004
Etablissement(s) : Université Pierre Mendès France (Grenoble ; 1990-2015)

Résumé

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Cette étude examine les motivations du rachat d'actions tout en vérifiant l'effet potentiel du rachat sur la valeur de la firme. Précisons qu'il s'agit de rachats effectués sur le marché boursier canadien au cours des années 1990. Spécifiquement, cette étude évalue le lien entre la probabilité de rachat et les flux monétaires excédentaires, la politique de distribution de la firme, la structure financière et l'asymétrie d'information entre gestionnaires et actionnaires. Les résultats mettent en évidence qu'à la fin des années 1990, le rachat servait à distribuer des flux monétaires excédentaires aux actionnaires et à éviter la dilution du bénéfice par actions alors qu'au début des années 1990, la firme rachetait des actions sous-évaluées. En outre, même si en moyenne on observe un rendement anormal en période d'annonce de rachat d'actions, aucune des théories évoquées dans cette étude n'est en mesure d'expliquer ce rendement anormal.