Thèse soutenue

Le "portefeuille" des ressources financières publiques : une analyse politico-financière du financement de l'Etat
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Auteur / Autrice : Markus Gabel
Direction : Guy Gilbert
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences économiques
Date : Soutenance en 2001
Etablissement(s) : Paris 10

Résumé

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Comme pour l'entreprise, le financement de l'activité publique représente un enjeu central pour l'État. L'analyse positive de ce financement part traditionnellement de l'environnement politique et institutionnel. Interprétée sous forme d'une société anonyme, l'activité financière de l'Etat s'articule dans un système de gouvernance publique basée sur les deux sources financières impôts et dettes. Dans un univers d'anticipations rationnelles et sans imperfections, cette analyse s'assimile à l'équivalence ricardienne. Après prise en compte des imperfections à l'intérieur du système de gouvernance publique (problèmes d'incitations et d'autres coûts de transactions politiques), impôts et dette représentent par contre de réels choix financiers. L'Etat-entreprise est donc amené à choisir entre différentes sources de financement, représentant à chaque fois des rendements et des risques spécifiques. Une analyse inspirée de l'approche du choix de portefeuille permet de fournir une base comportementale pour cette activité de financement dans le cadre de la gouvernance publique. Ce "Choix Public de Portefeuille (CPP)" fournit ainsi un outil de sélection de ressources (critère d'espérance-variance). Rapportée ensuite à une grandeur composite, les "ressources financières publiques (RFP)" composées des impôts et du déficit, ce CPP applique la logique financière à la gestion publique et crée des indicateurs d'un type alternatif, comme par exemple le degré d'(in)efficience financières du financement public. L'analyse d'un échantillon de 21 pays sur la période de 1965 à 1997 révèle que les caractéristiques financières des portefeuilles jouent un rôle important dans les décisions financières publiques. Par ailleurs, certains éléments du cadre politique et institutionnel jouent un rôle significatif dans l'explication des caractéristiques financières des portefeuilles publics.