L'application de la théorie des options à l'évaluation des investissements des entreprises

par Robert Trommsdorff

Thèse de doctorat en Gestion

Sous la direction de Robert Goffin.

Soutenue en 2000

à Paris 1 .


  • Résumé

    Dans cette thèse, les problèmes d'évaluation et de gestion des investissements des entreprises sont traités en présence d'incertitude et d'irreversibilite totale ou partielle. Il s'agit d'étudier l'application de la théorie des options aux décisions d'investissements des firmes. Ce nouveau champ d'investigation de la théorie des options en matière d'investissement est appelé "théorie des options réelles". Cette approche permet, par analogie avec les options financières, d'analyser les projets des entreprises dans un cadre dynamique, où l'incertitude et la gestion intertemporelle des choix d'investissement coexistent. Au sein de la théorie des options réelles, cette thèse tente de repondre à certains problèmes d'évaluation et de gestion des investissements qui sont occultés où dont la reponse n'est que partiellement satisfaisante. La première partie concerne l'identification d'une flexibilité particulière et son évaluation par la théorie des options. Dans le premier chapitre, nous traitons des différentes flexibilités étudiées dans la littérature. Dans un second chapitre, nous présentons une option générale de fléxibilité. La seconde partie de la thèse analyse les intéractions possibles entre différentes options réelles. En effet, les projets d'investissement ont généralement plusieurs fléxibilités qui intéragissent entre elles. Le problème pour ces types d'investissement est tout d'abord l'évaluation du portefeuille d'options réelles et la gestion d'un tel projet. Le premier chapitre traite de l'évaluation des combinaisons d'options réelles et le second chapitre traite de la gestion des projets complexes où intéragissent les options reelles. La troisième partie tente d'extraire les informations des marchés financiers nécessaires à l'évaluation d'un projet. Nous étudions deux aspects qui sont, d'une part l'extraction des informations procurées par les actifs financiers et d'autre part l'incidence de la modélisation de l'incertitude de la variable d'état sur l'évaluation et la gestion d'un projet flexible. Nous avons choisi le cas particulier des investissements pétroliers pour faire notre étude sur la modélisation du risque. Nous nous interrogeons sur la modélisation du prix du pétrôle et son incidence sur l'évaluation et la politique d'investissement optimale de projets pétrôliers.

  • Titre traduit

    The application of options's theory to the evaluation of the companie's investments


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Informations

  • Détails : 1 vol. (500 f.)
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : 300 ref.

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