Essais sur la concurrence imparfaite avec contraintes financières

Essays on imperfect competition with financial constraints

• Auteur / Autrice : Antoine Faure-Grimaud
• Direction : Jean-Jacques Laffont
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 1995
• Etablissement(s) : Toulouse 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Modèles économétriques

Concurrence imparfaite

Résumé

Dans cette thèse, nous introduisons l'existence de contraintes financières dans les modèles de concurrence imparfaite. Trois thèmes sont particulièrement abordés. Nous nous intéressons d'abord à l'effet de la structure financière sur les stratégies de production de firmes en concurrence duopolistique. Nous montrons que la dette, modélisée comme un contrat incitatif optimal lorsque les revenus de l'emprunteur ne sont pas observables, distord la fonction objectif de la firme et modifie sa stratégie sur le marché des produits. Dans ce contexte, il est aussi établi que le paiement de dividendes affecte l'équilibre de marché. Puis, nous caractérisons la régulation optimale d'une firme sachant que celle-ci peut exclure du marché un concurrent financièrement contraint. Il apparait que le régulateur doit arbitrer entre d'une part induire des réductions de couts de la firme régulée et d'autre part diminuer les incitations à la prédation. L'acuité de cet arbitrage dépend des conditions d'accès au marché financier du concurrent qui elles-mêmes dépendent des choix du régulateur. Nous montrons que l'équilibre de ce jeu de contrats peut engendrer des actions prédatrices. Enfin, nous étudions l'influence d'un signal financier sur la régulation optimale d'une firme en monopole dans un cadre de hasard moral. Lorsque le régulateur dispose d'une contrainte budgétaire lâche, un signal plus précis n'est pas toujours socialement désirable. Nous caractérisons alors le type de titre financier que la firme doit émettre.

This thesis investigates some issues of imperfect competition when firms face financial constraints. First, the effect of firms' financial structure on output market competition is brought into question. Using a debt contract which is an optimal incentive scheme when the ex post profits of the borrower are not observable, it is shown that debt distorts firms' payoffs and induces a shift of their reaction functions. It is also established that tyhe payout of dividends has a strategic effect on the equilibrium. Then, we characterize the optimal regulation of a firm given that this firm can drive a rival out of the market. The regulator faces a trade-off between inducing optimal cost reduction and promoting competition. The accuracy of this trade-off depends on the rival's opportunities to raise funds which are induced by the regulation implemented. Then, it is shown that this game may entail predatory actions at the equilibrium. Last, the influence of financial information on the optimal regulation of a monopoly is studied. A more accurate signal may not be socially desirable when the regulator faces a soft budget constraint. The optimal security in this setting is designed with respect to the previous result.