Du monorisque au multirisque. Une etude theorique et une application a la finance et a l'assurance

From one source of risk to several sources of risk. A theorical framework and an application to finance and insurance

• Auteur / Autrice : Octave Jokung Nguéna
• Direction : Michel Levasseur
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 1994
• Etablissement(s) : Lille 2

Résumé

La theorie du risque s'est longtemps developpee en s'articulant autour d'un axe central, en l'occurence le monorisque. Les annees quatre-vingts ont ete le temoin de l'ebauche de l'analyse du comportement des agents economiques en presence de plusieurs risques. Analyse qui s'est surtout developpee au sein de la theorie du risque. L'objet de cette these est de presenter une theorie unifiee applicable tant a l'assurance qu'a la finance et basee sur l'etude de l'attitude des individus face a plusieurs sources de risque. Partant du concept d'aversion, prolonge par celui de la prudence, lui-meme allie au concept de temperance, il sera question d'expliquer theoriquement les prises de decision separees ou simultanees en mutlirisque en tenant compte des possibles dependances entre les differents aleas et aussi d'observer l'evolution des demandes d'assurance et d'actifs risques. Cette evolution s'avera monotone croissante pour la couverture et decroissance pour les actifs risques. Nous proposerons quelques solutions pour la resolution et l'explication des problemes de decision en univers hostile ou et en presence de plusieurs perspectives aleatoires. Cette etude s'achevera en reconciliant l'assurance et la finance par le biais d'une equation d'evaluation des actifs financiers prenant en compte le risque systematique du marche de l'assurance et celui du marche financier ainsi que leur covariance.

Most models in risk theory assume that the decision maker's wealth prospect contains only a single source of uncertainty. The past ten years have been marked by many studies on the behaviour of the decision maker in presence of several sources of uncertainty, essentially in risk theory. The purpose of this thesis is to present an unified thoery which can be used in finance and in insurance without any transformation. Using the concept of risk aversion, added with those of prudence and temperance, we explain the decision maker's process by taking in account the dependance between the risks. These concepts are shown to be enough to guarantee that in presence of multiple sources of risk an increase in the correlation induces a decrease in the demand for risky assets and an increase in the demand for insurance. We put together insurance theory and finance theory by derivating a capital asset pricing model which incorpored the risk of the two markets and their correlation.