Liquidité et marché boursier : un critère de segmentation du marché des actions

Liquidity and the stock market : a criterion of segmentation of the equity market

• Auteur / Autrice : Gilles Duteil
• Direction : Claude Bensoussan
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 1993
• Etablissement(s) : Aix-Marseille 3

Mots clés

Mots clés contrôlés

Bourse

Liquidité (économie politique)

Résumé

L'objectif de cette these, est de montrer l'absence de fondement de l'existence de plusieurs marches d'actions (segmentation du marche), et de montrer que la liquidite peut servir de critere de segmentation des actions. Dans la premiere partie, la connaissance des marches americains permet de caracteriser plusieurs elements fondamentaux dans la theorie du management. Les differences de logiques en matiere de segmentation des marches s'expliquent principalement par les traditions historiques, sociales, politiques et culturelles des pays etudies. L'approche theorique de la microstructure des marches permet de tirer les enseignements essentiels, de l'analyse des institutions pour integrer les frictions liees aux structures des marches dans l'analyse et la modelisation des conditions d'efficience globale des marches d'actions. Les approches institutionnelles et de la microstructure des marches placent au 1er plan les facteurs relatifs a la liquidite du marche, qui sont analyses dans la 2eme partie de la these. Un survey de la litterature americaine relative a la liquidite est presente dans le chapitre 1. Le chapitre 2 de la deuxieme partie est consacre a l'application au marche francais de la mesure de la liquidite. Cette mesure utilise le critere de liquidite pour segmenter 197 actions cotees sur le systeme cac, sur la base des donnees. .

The aim of this thesis is to point out, by means of an historical and institutional analysis, that there is no solid base for the existence of several equity markets and to show how liquidity can be used as a criterion to differenciate stocks. In the ist section, the study of american markets enables a caracterisation of several fundamental elements in management theory. The differences in logic and in terms of the segmentation of markets can essentially be explained by the various historical, social, political and cultural traditions of the countnes studied. The theoritical approach to the microstructure of markets permits the extraction of the essential constituents from the institutional observation in order to then integrate the friction associated with the market structures in the analysis and modelling of the global conditions for efficiency in equity markets. The factors relative to the liquidity of markets are primordial to the institutional approaches, and mase of the microstructure of markets. These are analysed in the 2nd section of the thesis. Chapter 1 contains a survey of the american literature relevant to liquidity. The 2nd chapter of the 2nd section is devoted to the empirical application of the measure. . .